戴德梁行研究部中国新基建2020 年爆发的新冠肺炎疫情给中国经济带来了前所未有的挑战。为了应对疫情对经济的影响，同时着眼于中国未来经济的发展，中国政府启动了新一轮的基建投资。同以往不同，本轮的基建投资着眼于面向未来的新技术以及对当前基础设施的进一步补充。本报告从新基建的驱动力、涉及的七大板块及发展机遇三个方面展开研究，供读者参考。2020中国新基建中国新基建中国新基建033413CONTENTS驱动力发展机遇七大涉及领域目录对冲疫情影响把握发展机遇补短板智慧城市城市群建设新型融资渠道5G 基站建设特高压城际高铁和城市轨道交通新能源充电桩大数据中心人工智能工业互联网040811344049141720242628303中国新基建01驱动力中国新基建报告对冲疫情影响把握发展机遇补短板4 戴德梁行研究部对冲疫情影响中国新基建驱动力 -2020 年爆发的新冠肺炎疫情对于全球经济产生极大的负面影响。根据牛津经济学院在2020年5月的预测，受疫情的影响，美国 2020 年 GDP 的增速由原来的2%下降为-7%，欧盟由1%下降为 -7.1%，中国大陆 2020 年的 GDP 增幅则由原有预测的 6% 下调为 0.8% ( 图一 )。图一：受新冠肺炎疫情影响世界主要经济体 2020 年 GDP 增速预测-12.0 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0美国澳大利亚中国香港西班牙英国欧盟疫情前2020 年GDP 增速预测 疫情爆发后调整预测（% ）来源：Oxford Economics中国新基建报告 5图二：2017 年 5 月至 2020 年 3 月中国出口总额累计增长-20-15-10-5051015202530来源：国家统计局外贸、消费及投资这三个拉动中国经济的马车过往在中国经济发展中占据了重要的地位，虽然随着中国经济结构的调整和不断转型，中国经济对外贸进出口的依赖度逐渐降低，但 2019 年，中国对外贸易依存度仍达31.92%。中美贸易摩擦合并新冠肺炎疫情在全球的爆发给中国的外贸出口带来双重打击，2020 年中国的出口订单锐减，一季度外贸出口同比下降 13.3%（图二），由于中国的主要贸易伙伴仍深陷新冠肺炎疫情危机，因此预计 2020 年全年外贸进出口同比负增长已成定局。从消费端，为防止新冠肺炎疫情的传播，居家隔离成为常态，餐饮、零售、旅游等行业受到重击。2020年的2月、3月和4月，全国社会消费品零售总额累计同比增长分别为-20.5%、-19%和-16.2%（图三）。过去两年，内需成为拉动中国经济增长的主要因素，2019 年消费对中国经济增长的贡献率达到 57.8%，而在 2018 年更高达 78.2%。2020 年新冠肺炎疫情的爆发无疑对消费端产生巨大的负面影响，虽然在疫情被基本控制住的情况下整体消费市场会出现回升，但由于整体经济转弱，居民消费意愿降低，因此全年的消费总额仍会受到严重影响。6 戴德梁行研究部图三：2019 年 4 月至 2020 年 4 月中国社会消费品零售总额累计同比增长率（%）-16.2-25-20-15-10-5051015来源：国家统计局在疫情对外贸和消费的双重打击下，投资成为 2020 年拉动经济增长的主要手段，而基础设施投资由于投资总量大，可以有效拉动经济的增长，带动就业，因此在现阶段成为稳定并推动中国经济发展的有效举措（图四）。图四：2001-2019 年中国固定资产投资走势0%5%10%15%20%25%30%050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019固定资产投资（亿元）固定资产投资增速GDP增速来源：Oxford Economics中国新基建报告 7以往政府积极财政政策下的投资多用于高铁、港口和机场。以 2009 年为例，为了对冲全球金融危机对中国经济产生的负面影响，政府启动了大规模基建投资，该轮投资将重点放在了铁路、公路和机场建设，由于过往中国基础建设薄弱，大量的基建投资有效的提升了中国整体基建水平。国家统计局的数据显示，截止到2018年，中国民用航空航线数量是 2008 年的 3.2 倍，铁路营业里程是 2008 年的 1.65 倍，高速公路里程数量是 2008 年的 2.36 倍，这些基础设施建设成为之后中国经济快速发展的坚实基础。随着经济的发展和产业结构的转型和升级，当前的基建投资更多的是着眼于前沿科技发展，通过推动技术创新来提升经济的高质量发展，提升人民生活幸福感。作为新基建的重点，信息科技技术含量高、投资规模小、未来需求空间大，在减少政府投资压力的情况下可以有效吸引社会资本的投入，更适合中国应对目前的经济困境。此外，在政府着力发展城市群的战略背景下，城市之间的基础设施仍较为薄弱，而城市内部基础设施如地铁等仍有欠缺亟待升级改造以适应新时代的发展，新基建项目中的城际高铁和城市轨道交通以及特高压、新能源充电桩等即是在原有基建项目上的补充和提升。8 戴德梁行研究部把握发展机遇中国新基建驱动力 -改革开放的四十年中，中国经济依靠土地、资源及人口优势实现了飞速的发展。然而，经过多年的发展，不管是土地还是自然资源都面临枯竭，人口红利已经结束。到 2050年，中国的劳动人口数量占比将从 2010 年的 66% 下降到54.9%（图五）。因此，中国经济迫切需要由依靠要素和投资驱动转向依靠创新驱动，由高污染、高消耗的粗放型经济增长方式转向绿色环保的集约型增长方式。图五：中国劳动人口数量变化40%45%50%55%60%65%70%02468101214161980 1990 2000 2010 2020F 2030F 2040F 2050F劳动人口总数（亿）非劳动人口总数（亿）劳动人口占比来源：Population Pyramid中国新基建报告 9图六：主要国家 / 地区 4G 及 5G 专利数量占比（%）0 5 10 15 20 25 30 35 40英国加拿大台湾日本瑞典芬兰美国韩国中国5G 4G来源：Nikkei Asian Review本轮启动的新型基础设施建设能更好支持创新、绿色环保和消费升级，在补短板的同时为新引擎助力，这是新基建与老基建最大的不同。以信息产业为例，中国目前大力发展的5G技术具备超高带宽、超低时延、超大规模连接数密度的移动接入能力，服务对象从人与人通信拓展到人与物、物与物通信，不仅是量的提升，更是质的飞跃。而且，我国具有全球规模最大的移动通信市场，5G商用将形成万亿级的产业规模，有利于推动核心技术攻关突破和带动上下游企业发展壮大，促进我国产业迈向全球价值链中高端。中国的5G技术领域在全球范围内已处于领先地位。根据Nikkei Asian Review的报告，截止到2019年，中国在5G领域获得的专利数量占总数的 34.02%，居全球首位。（图六）。新技术的发展和应用不止为这个行业创造新价值，其发展对于其相关产业乃至整体经济都会起到强有力的带动作用。根据 Accenture Strat -egy 发布的How the wireless industry powers the U.S. Economy报告，基于 4G 技术的无线网络行业对美国 GDP 每贡献 1 美元，将会使整个美国经济提升 3.2 美元。4G 科技为美国贡献了 480 万个工作岗位，每年对经济的贡献达到 4,750 亿美元。同时，4G 无线网络行业也为美国的就业带来了巨大的乘数效应，据测算，一个 4G 行业的岗位可以产生7.7个其他行业的工作岗位，而在硬件制造业和餐饮业，这个乘数仅为 3.9 和 1.5。10 戴德梁行研究部美国在4G领域的领先地位对美国经济产生了重大影响，同时促进了美国乃至全球 GDP 的增长，就业机会的扩大，成本的节约并成为网络驱动的创新引擎。2011 年，美国 4G 产业 GDP 总值为1,955 亿美元，到 2014 年，当 4G 在美国的普及率达到 40% 时，4G 行业的 GDP 上升至 3,329 亿美元，较原来在3G发展轨迹下做出的GDP预测增加了 15%，在三年的时间里对 GDP 的贡献率增长了 70%。至 2016 年，美国 4G 领先地位的影响更加明显，此前 3G 发展轨迹和 4G 的实际情况之间 GDP 的产出差距达到近 1,000 亿美元（图七）。图七：美国 4G 技术的 GDP 产出1,955 2,893 3,503 3,329 4,450 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002011 2014 2016GDP （亿美元）3G发展轨迹下GDP预测4G影响下实现的GDP来源：Recon Analytics 美国4G科技的发展对经济的促进作用无疑为中国在大力推进5G网络建设方面提供了好的榜样。中国错失了2G及3G的发展，在4G发展中逐渐跟上了全球的发展节奏，而目前中国政府正致力于大力发展5G网络，以推动中国经济在未来可以更具竞争优势。