敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020 年 6 月 28 日 固定收益 2019 年地级市政府债务全扫描（华东、华南、华中） 区域财政专题研究之 十 固定收益 动态 我国 地方政府债务指标 处于合理区间， 风险整体可控，那么在结构上会否出现个别地区债务 规模大、负担重、举债空间小等问题 ？ 本文详细扫描了华东、华南、华中等地区 159 个 地级市（包括副省级省会城市、计划单列市、自治州、盟，下文统称为地级市） 截至 2019 年末的债务数据，以期观察各地级市的地方政府债务风险水平。 华东地区 安徽省各地市 2019 年末的政府债务余额排名变动较大 ； 阜阳市政府债务余额最高，黄山市最低；阜阳市、六安市 2019 年政府债务增长率超过 30%。江苏省各地市债务规模排名变动不大，镇江市地方政府债务规模增长迅速 ，负债率跃居全省第一； 南京市债务余额最高，连云港市最低；镇江市 2019年政府债务增长率超过 50%。 山东省地级市债务规模排名有所变动，原莱芜市撤销并入济南市， 潍坊市负债率升至第一 ； 青岛市债务余额最高，最低为日照市；菏泽市 2019 年地方政府债务增长率超过 30%。 浙江省各地市 2019 年政府债务余额分化较大，负债率排名变动亦较大 ； 杭州市债务余额最高，舟山市最低； 2019 年温州市政府债务增长率超过 40%。 华南地区 福建省 2019 年各地级市政府债务规模增长率较为均衡，负债率排名基本无变动 ； 泉州市债务余额最高，南平市最低； 2019 年地方政府债务增长率均未超过 30%。 广东省部分地级市数据样本不完整，从披露数据的地级市来看 ，广州市债务余额最高，潮州市最低； 2019 年深圳市债务增长率最高。广西各地市中南宁市债务余额最高，防城港市最低 ，债务增长率均未超30%。海南省海口市 2019 年末债务余额为 690.34 亿元，三亚市 2019 年末余额为 282.69 亿元 。 华中地区 河南省债务余额最高 为 郑州市，漯河市最低 ； 2019 年信阳市政府债务增长率超过 30%。 湖南省各地级市债务余额最高为长沙市，张家界市最低； 2019年湘潭市地方政府债务增长率超过 30%。 湖北省各地级市债务余额最高 为武汉市，随州市最低； 2019 年荆州市地方政府债务增长率超过 30%。江西省各地级市债务余额最高为南昌市，景德镇市最低。 风险提示 注意统计口径偏差；警惕债务增长过快的地区；警惕化解地方政府隐性债务时对区域经济造成的下滑压力。 分析师 张旭 (执业证书编号： S0930516010001) 010-58452066 zhang_xuebscn 危玮肖 (执业证书编号： S0930519070001) 010-58452070 weiwxebscn 邬亮 (执业证书编号： S0930518040003) 010-58452047 wuliang16ebscn 联系人 李枢川 010-58452065 lishuchuanebscn 相关研报 2019 年百强县经济财政全貌 区域财政专题研究之九 2020 -6-5 2019 年地级区划单位经济财政数据全貌区域财政专题研究之 八 2020 -3-8 37 张散点图说清县级市经济财政实力 区域财政专题研究之四 201 8-4-7 2018 年地级区划单位经济财政数据全貌区域财政专题研究之三 2019 -3-19 如何看城投债？ 城投债专题研究 201 8-7-27 2020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录 1、华东地区（安徽、江苏、山东、浙江） . 3 1.1、 安徽省（ 16 个地级市） . 3 1.2、 江苏省（ 13 个地级市） . 4 1.3、 山东省（ 16 个地级市） . 6 1.4、 浙江省（ 11 个地级市） . 7 2、 华南地区（福建、广东、广西、海南） . 8 2.1、 福建省（ 9 个地级市） . 8 2.2、 广东省（ 21 个地级市） . 10 2.3、 广西壮族自治区（ 14 个地级市） . 11 2.4、 海南省（ 4 个地级市） . 12 3、 华中地区（河南、湖南、湖北、江西） . 12 3.1、 河南省（ 17 个地级市） . 12 3.2、 湖南省（ 14 个地级市） . 14 3.3、 湖北省（ 13 个地级市） . 15 3.4、 江西省（ 11 个地级市） . 17 4、 风险提示 . 18 2020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 截至 2019 年末，全国地方政府债务余额为 21.31 万亿元，债务率为 82.9%（ 2018 年 末 为 76.6%），负债率为 38.5%（ 2018 年 末 为 37%），均低于警戒线。 总的来看，我国地方政府债务指标处于合理区间，风险整体可控，那么在结构上会否出现个别地区债务 规模大、负担重、举债空间小等问题 ？ 本文详细扫描了华东、华南、华中等地区 159 个 地级市（包括副省级省会城市、计划单列市、自治州、盟，下文统称为地级市） 截至 2019 年末的债务数据， 选取分析的具体指标有 债务余额 （包含一般和专项债务余额）、 债务限额 （包含一般和专项债务限额）、 债务限额使用程度 （表示地方政府举债空间）、 负债率 （债务余额与 GDP 比值，表示债务负担）、债务增长率（ 2019年 末 债务余额相较于 2018 年 末 债务余额增长的情况）， 以期观察各地级市的地方政府债务风险水平。 1、华东地区（安徽、江苏、山东、浙江） 1.1、 安徽省（ 16 个地级市） 安徽省各地级市 2019 年末的政府债务余额排名变动较大，阜阳市政府债务余额规模赶超合肥市跃居安徽省第一。 2019 年末阜阳市政府债务余额为952.7 亿元，同比增长 31.83%，而债务余额最低的黄山市仅为 214.05 亿元。阜阳市、六安市 2019 年政府债务增长率超过 30%。从负债率看，安徽省各地级市负债率处于 8.64%至 36.29%之间，负债率最高的为六安市，为36.29%。 从“债务余额 /债务限额”来看，使用债务限额程度最高的为黄山市， 95.83%的债务限额已被使用； 而使用限额程度最低的为合肥市， 67.85%的债务限额已被使用。 图 表 1： 安徽省各地级市 2019 年政府债务余额、限额情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位：亿元 注： 债务增长率为 2019 年 末 地方政府债务余额相较于 2018 年 末 债务余额增长的情况 ， 单位为 %， 下同 ； 各地级市按总债务余额由大到小排列 ； 淮北市 债务 所用数据为 市本级，同比增长率亦为市本级数据，与其他全市口径不可比 城市 一般债限额 一般债余额 专项债限额 专项债余额 债务增长率阜阳 2 7 2 . 8 0 2 1 7 . 9 0 7 4 8 . 1 0 7 3 4 . 8 0 3 1 . 8 3合肥 5 8 4 . 7 2 3 8 4 . 1 0 6 1 3 . 8 8 4 2 9 . 1 7 - 2 . 8 0芜湖 3 8 7 . 5 1 3 6 6 . 6 5 3 7 3 . 3 3 3 6 0 . 8 9 1 8 . 1 9六安 2 5 3 . 6 4 2 1 8 . 5 6 3 8 3 . 5 4 3 6 9 . 3 2 3 5 . 0 3滁州 2 3 4 . 9 0 2 2 4 . 9 7 3 6 3 . 4 5 3 3 1 . 9 5 2 0 . 2 6亳州 2 1 3 . 1 8 1 8 9 . 6 9 3 7 3 . 4 1 3 4 0 . 0 0 2 0 . 0 3安庆 2 4 5 . 4 0 2 2 2 . 2 0 2 7 7 . 9 0 2 6 1 . 6 0 2 8 . 2 3宿州 2 0 0 . 6 0 1 8 5 . 1 6 3 1 6 . 6 3 2 7 8 . 4 5 2 1 . 5 3宣城 1 9 8 . 2 1 1 9 4 . 5 1 2 1 6 . 7 1 1 9 1 . 8 2 1 2 . 7 4蚌埠 1 7 0 . 0 5 1 5 5 . 1 8 2 1 5 . 9 8 1 9 9 . 5 5 2 5 . 9 1马鞍山 1 7 5 . 3 6 1 6 0 . 1 7 1 8 2 . 3 4 1 6 8 . 0 2 5 . 6 0铜陵 1 2 3 . 3 8 9 9 . 9 4 2 0 3 . 0 4 1 9 3 . 0 2 1 4 . 4 6淮南 1 6 8 . 7 4 1 3 0 . 0 7 1 6 2 . 7 8 1 3 9 . 1 7 1 0 . 9 0池州 1 7 8 . 8 9 1 5 8 . 3 0 9 2 . 3 0 9 2 . 3 0 7 . 9 1黄山 1 2 8 . 3 2 1 2 1 . 6 5 9 5 . 0 4 9 2 . 4 0 1 4 . 1 2淮北 1 0 0 . 4 0 9 2 . 0 0 5 7 . 7 0 5 5 . 0 0 2 . 8 82020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图 表 2： 安徽省各地级市 2019 年政府负债率情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 注：淮北市债务率计算所用债务余额数值为市本级 图 表 3： 安徽省各地级市 政府债务限额使用情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 注： 2019 年 末 债务余额相比于 2018年 末 的增长情况定义为债务增长率 1.2、 江苏省（ 13 个地级市） 江苏省各地级市债务规模排名变动不大，镇江市地方政府债务规模增长迅速 ，负债率跃居全省第一 。 2019 年末的政府债务余额最高的南京市为 2585.48亿元，债务余额最低的连云港市为 530.76 亿元。镇江市 2019 年政府债务增长率超过 50%，其余地级市债务增长率均在 20%以下。从负债率看，江苏省各地级市负债率处于 7.23%至 26.58%之间，负债率最高的为镇江市。 而从 “债 务余额 /债务限额”来看， 使用债务限额程度最高的为常州市， 98.01%的债务限额已被使用，而使用限额程度最低的为苏州市， 80.43%的债务限额已被使用。 36 35 31 30 30 26 25 23 21 20 20 19 18 16 14 9 010203040负债率96 96 93 93 93 93 92 92 92 92 92 90 90 90 81 68 60801 0 0余额 / 限额2020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图 表 4： 江苏省各地级市 2019 年政府债务余额、限额情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位：亿元 注：各地级市按总债务余额由大到小排列 图 表 5： 江苏省各地级市 2019 年政府负债率情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 注：各地级市负债率按从大到小排列 图 表 6： 江苏省各地级市 2019 年政府债务限额使用情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 城市 一般债限额 一般债余额 专项债限额 专项债余额 债务增长率南京 1 1 5 5 . 2 1 1 0 3 8 . 1 5 1 6 6 4 . 0 6 1 5 4 7 . 3 3 6 . 8 4南通 8 4 1 . 8 1 7 7 2 . 1 4 8 3 1 . 4 0 7 9 0 . 5 5 4 . 1 3苏州 7 9 8 . 5 4 6 2 0 . 2 7 9 3 0 . 3 5 7 7 0 . 3 5 2 . 0 1无锡 5 2 5 . 6 0 5 0 5 . 2 7 7 1 0 . 0 0 6 9 9 . 7 0 1 1 . 4 0盐城 6 2 2 . 9 6 5 9 4 . 6 9 5 9 4 . 4 0 5 8 2 . 6 9 1 5 . 9 5镇江 3 1 4 . 0 0 2 8 9 . 7 3 9 6 8 . 0 0 8 0 7 . 1 3 5 6 . 2 1常州 4 0 0 . 5 3 3 8 7 . 9 1 6 2 6 . 8 0 6 1 8 . 9 3 1 7 . 8 1徐州 3 5 5 . 1 1 2 8 5 . 4 9 6 6 9 . 8 0 6 5 2 . 2 2 2 2 . 3 5扬州 4 1 4 . 8 3 3 8 5 . 1 7 4 8 2 . 0 0 4 6 4 . 8 1 9 . 9 4泰州 4 5 4 . 8 8 3 9 0 . 8 4 3 9 3 . 7 5 3 6 8 . 3 5 6 . 0 1宿迁 3 3 6 . 6 0 3 1 6 . 7 5 3 5 4 . 7 0 3 4 9 . 8 9 1 6 . 8 8淮安 3 9 8 . 4 8 3 5 9 . 4 2 2 3 8 . 9 9 2 2 6 . 7 9 1 1 . 6 8连云港 2 4 4 . 7 5 2 1 0 . 4 4 3 3 4 . 0 0 3 2 0 . 3 2 1 3 . 6 127 22 21 18 17 17 15 15 15 14 13 10 7 051015202530负债率98 98 97 96 95 93 92 92 92 91 89 86 80 808590951 0 0余额 / 限额2020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 1.3、 山东省（ 16 个地级市） 山东省地级市债务规模排名有所变动，原莱芜市撤销并入济南市，潍坊市负债率升至第一。 山东省各地级市 2019 年末的政府债务余额最高的青岛市为1581.7 亿元，而债务余额最低的日照市为 299.5 亿元。菏泽市 2019 年地方政府债务增长率超过 30%。 从负债率看，山东省各地级市负债率处于 12.05%至 22.22%之间，负债率最高的为潍坊市。 从 “债务余额 /债务限额”来看，山东省各地级市使用债务限额程度均超过80%，使用债务限额程度最高的为潍坊市， 98.35%的债务限额已被使用，而使用限额程度最低的济南市， 83.73%的债务限额已被使用。 图 表 7： 山东省各地级市 2019 年政府债务余额、限额情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位：亿元 注：各地级市按总债务余额由大到小排列； 山东省原地级市 莱芜市于 2019 年 1 月正式撤销 现隶属于济南市，上表未列 图 表 8： 山东省各地级市 2019 年政府负债率情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 城市 一般债限额 一般债余额 专项债限额 专项债余额 债务增长率青岛 988 7 8 4 . 8 9 0 0 . 6 7 9 6 . 9 2 4 . 3 4济南 3 2 7 . 9 3 2 2 3 2 . 3 8 8 8 1 2 1 1 . 4 5 1 0 5 6 . 4 7 2 6 9 . 2 7潍坊 6 7 9 . 5 6 7 3 . 2 6 0 5 . 6 5 9 0 . 7 1 0 . 1 4烟台 7 0 0 . 8 6 3 6 . 6 4 0 9 . 9 3 8 8 . 7 1 2 . 6 5临沂 3 6 7 . 6 332 6 8 3 . 3 6 5 5 . 2 9 . 9 5济宁 477 4 5 1 . 5 4 0 3 . 7 3 8 9 . 9 1 5 . 2 6德州 400 3 5 5 . 6 3 5 7 . 5 310 9 . 2 6威海 327 3 1 2 . 3 3 3 4 . 3 3 2 7 . 8 1 3 . 9 4淄博 3 9 1 . 6 3 7 5 . 3 2 6 8 . 4 2 5 8 . 7 1 1 . 6 0泰安 3 9 4 . 6 373 2 2 4 . 4 2 0 1 . 7 1 1 . 1 6滨州 3 9 2 . 4 3 2 7 . 9 210 1 8 9 . 6 9 . 4 3菏泽 1 4 4 . 7 1 2 8 . 1 3 8 1 . 9 3 4 6 . 5 3 4 . 1 8聊城 2 3 6 . 8 2 1 2 . 8 2 4 7 . 4 2 3 2 . 1 2 0 . 9 3枣庄 1 9 9 . 7 1 9 6 . 2 2 2 6 . 1 2 1 9 . 2 1 1 . 8 5东营 2 4 6 . 5 2 3 4 . 6 1 1 7 . 6 1 1 6 . 7 1 2 . 4 2日照 1 4 4 . 4 1 3 0 . 2 1 8 8 . 3 1 6 9 . 3 1 4 . 6 622 22 22 22 21 21 20 19 17 17 15 14 14 13 13 12 0510152025潍坊 德州 威海 泰安 临沂 滨州 聊城 济宁 淄博 枣庄 日照 菏泽 济南 青岛 烟台 东营负债率2020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 图 表 9： 山东省各地级市 2019 年政府债务限额使用情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 1.4、 浙江省（ 11 个地级市） 浙江省各地级市 2019 年政府债务余额分化较大，负债率排名变动亦较大。浙江省各地级市 2019 年末债务余额最高的杭州市为 2540.92 亿元，而债务余额最低的舟山市为 442.3亿元。 2019年温州市政府债务增长率超过 40%、 从负债率看，浙江省各地级市负债率处于 16.53%至 35.61%之间，负债率最高的为丽水市。 从 “债务余额 /债务限额”来看 ， 除衢州市使用限额程度最低，为 88.43%，其余各地级市使用 限额程度均超过 90%，使用程度最高的为温州市， 99.96%的债务限额已被使用。 图 表 10： 浙江省各地级市 2019 年政府债务余额、限额情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位：亿元 注： 各地级市按总债务余额由大到小排列； 98 98 97 96 96 96 94 93 92 92 90 90 88 86 84 84 8085909510 0潍坊 枣庄 威海 东营 淄博 济宁 临沂 泰安 烟台 聊城 菏泽 日照 德州 滨州 青岛 济南余额 / 限额城市 一般债限额 一般债余额 专项债限额 专项债余额 债务增长率杭州 1 0 7 4 . 5 4 1 0 7 2 . 9 5 1 4 7 1 . 5 0 1 4 6 7 . 9 7 1 1 . 3 4宁波 1 2 3 5 . 1 0 1 1 5 6 . 9 0 9 2 4 . 9 0 9 2 4 . 9 0 1 5 . 1 9温州 4 6 7 . 4 3 4 6 7 . 0 2 8 2 0 . 7 6 8 2 0 . 6 2 4 2 . 3 6绍兴 4 2 0 . 0 7 4 2 0 . 0 0 6 1 9 . 2 8 6 1 8 . 8 8 1 5 . 9 3嘉兴 4 7 7 . 4 4 4 7 6 . 8 4 5 1 0 . 5 6 5 1 0 . 3 3 1 0 . 3 4台州 6 1 0 . 6 4 6 1 0 . 3 7 3 7 9 . 8 3 3 7 6 . 1 5 1 6 . 0 5金华 4 1 6 . 5 5 4 1 6 . 4 2 3 9 2 . 0 7 3 9 1 . 6 3 1 6 . 2 7湖州 5 2 1 . 9 6 5 2 1 . 4 5 2 1 2 . 1 8 2 1 1 . 7 3 5 . 7 9丽水 3 1 9 . 2 1 3 1 9 . 1 2 2 0 6 . 8 6 2 0 6 . 6 4 2 3 . 7 2衢州 2 4 2 . 4 5 2 4 2 . 2 9 2 8 0 . 8 4 2 2 0 . 4 3 2 6 . 0 2舟山 2 5 5 . 8 7 2 5 5 . 7 0 1 8 8 . 8 2 1 8 6 . 6 0 9 . 3 02020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 图 表 11： 浙江省各地级市 2019 年政府负债率情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 图 表 12： 浙江省各地级市 2019 年政府债务限额使用情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 2、 华南地区（福建、广东、广西、海南） 2.1、 福建省（ 9 个地级市） 福建省 2019 年各地级市政府债务规模增长率较为均衡，负债率排名基本无变动。 福建省各地级市 2019 年末债务余额最高的泉州市，为 1435.05 亿元，而债务余额最低的南平市为 369.98 亿元。 2019 年地方政府债务增长率均未超过 30%。 从负债率看，福建省各地级市负债率处于 11.57%至 24.5%之间，负债率最高的为龙岩市。 从 “债务余额 /债务限额”来看 ， 使用限额程度超过 90%的地级市有 5 个，使用程度最高的为宁德市， 95.4%的债务限额已被使用，使用程度最低的为三明市，为 78.4%。 36 32 29 23 19 19 18 18 18 17 17 010203040丽水 舟山 衢州 湖州 温州 台州 嘉兴 绍兴 金华 宁波 杭州负债率9 9 .9 6 9 9 .9 5 9 9 .9 4 9 9 .9 3 9 9 .9 2 9 9 .8 7 9 9 .8 0 9 9 .6 0 99 .4 6 9 6 .3 8 8 8 .4 3 808590951 0 0温州 绍兴 丽水 金华 嘉兴 湖州 杭州 台州 舟山 宁波 衢州余额 / 限额2020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 图 表 13： 福建省各地级市 2019 年政府债务余额、限额情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位：亿元 注： 各地级市按总债务余额由大到小排列； 图 表 14： 福建省各地级市 2019 年政府负债率情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 图 表 15： 福建省各地级市 2019 年政府债务限额使用情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 城市 一般债限额 一般债余额 专项债限额 专项债余额 债务增长率泉州 7 1 4 . 0 8 6 6 1 . 1 5 8 6 8 . 9 6 7 7 3 . 9 0 8 . 7 1福州 2 6 . 5 2厦门 3 5 4 . 4 0 2 9 4 . 5 8 5 3 2 . 6 0 4 9 3 . 5 8 2 3 . 6 7漳州 4 0 3 . 6 5 3 6 8 . 8 0 4 0 9 . 7 6 3 8 0 . 1 6 2 0 . 3 7龙岩 2 7 1 . 2 9 2 4 8 . 8 9 4 7 9 . 6 9 4 0 7 . 5 5 2 0 . 4 3莆田 1 9 2 . 8 9 1 7 6 . 0 2 3 6 4 . 6 3 3 4 2 . 1 3 7 . 3 1三明 3 5 0 . 2 5 3 0 7 . 6 3 2 4 6 . 2 3 2 0 8 . 1 6 9 . 1 2宁德 2 2 . 8 1南平 2 0 7 . 3 0 1 9 5 . 6 0 1 8 5 . 9 4 1 7 4 . 3 8 2 0 . 2 6总限额： 1 2 3 3 . 9 8 亿元 总余额： 1 0 8 6 . 7 1 亿元总限额： 4 4 8 . 7 2 亿元 总余额： 4 2 8 . 1 0 亿元25 20 20 19 17 16 14 13 12 0510152025龙岩 莆田 三明 南平 宁德 漳州 泉州 厦门 福州负债率95 94 93 92 91 89 88 87 78 75808590951 0 0宁德 南平 莆田 漳州 泉州 厦门 福州 龙岩 三明余额 / 限额2020-06-28 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 2.2、 广东省（ 21 个地级市） 广东省部分地级市数据样本不完整，从披露数据的地级市来看， 2019 年末的政府债务余额分化较大，债务余额最高的广州市为 2714.94 亿元，而债务余额最低的潮州市仅为 168.33 亿元。 2019 年深圳市债务增长率最高，为194.41%。从负债率看，广东省各地级市负债率处于 1.6%至 26.26%之间，负债率最高的为梅州市。 从 “债务余额 /债务限额”来看 ， 使用限额程度超过 90%的地级市有 8 个，使用程度最高的为湛江市， 96.67%的债务限额已被使用；使用程度最低的为深圳市， 61.50%的债务限额已被使用。 图 表 16： 广东省各地级市 2019 年政府债务余额、限额情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位：亿元 注：各地市按总债务余额由大到小排列；上表未列韶关、珠海、云浮、东莞、佛山等五个地级市 图 表 17： 广东省各地级市 2019 年政府负债率情况 资料 来源： Wind, 光大证券研究所 单位： % 注：上表未列韶关、珠海、云浮、东莞、佛山、汕头等六个地级市 城市 一般债限额 一般债余额 专项债限额 专项债余额 债务增长率广州 1 0 5 0 . 6 2 8 8 1 . 5 0 2 0 8 1 . 1 9 1 8 3 3 . 4 4 1 2 . 9 4惠州 5 3 4 . 1 1 4 0 5 . 3 5 2 4 1 . 2 4 2 2 3 . 0 8 1 2 . 1 5江门 3 5 5 . 6 1 2 4 5 . 1 2 2 2 9 . 5 5 2 0 4 . 8 5 2 . 3 7深圳 3 2 4 . 6 0 6 7 . 2 0 3 7 3 . 9 0 3 6 2 . 4 0 1 9 4 . 4 1湛江 1 6 5 . 1 8 1 5 8 . 5 2 2 5 9 . 1 6 2 5 1 . 7 1 2 7 . 9 2肇庆 2 0 6 . 9 0 1 8 4 . 4 9 2 3 9 . 3 3 1 9 0 . 6 1 2 4 . 4 3清远 1 3 3 . 0 9 1 0 9 . 1 3 2 3 3 . 7 5 2 2 7 . 1 1 2 3 . 9 3中山 9 7 . 5 0 7 9 . 7 0 2 5 7 . 0 0 2 4 6 . 6 0 3 0 . 3 8梅州 1 9 8 . 0 6 1 6 0 . 9 7 1 6 5 . 8 0 1 5 0 . 7 0 1 9 . 4 8汕头 - 8 5 . 1 0 - 2 0 0 . 7 0 4 2 . 9 3茂名 1 5 2 . 5 7 1 3 0 . 6 0 1 6 7 . 5 1 1 4 9 . 0 6 3 0 . 5 8河源 1 5 6 . 4 3 1 4 0 . 4 2 1 2 4 . 7 4 1 2 3 . 8 1 1 9 . 8 6揭阳 1 1 3 . 6 7 1 0 7 . 6 5 1 5 6 . 0 5 1 4 6 . 2 9 2 5 . 6 8汕尾 7 1 . 1 9 6 4 . 8 3 1 5 1 . 1 4 1 4 1 . 2 1 4 4 . 4 5阳江 1 2 1 . 2 0 1 1 4 . 4 0 9 9 . 0 0 9 0 . 7 0 2 1 . 2 5潮州 1 1 4 . 8 0 1 0 5 . 5 9 6 6 . 8 7 6 2 . 7 4 2 8 . 2 526 24 20 19 17 16 16 15 14 13 12 11 11 9 2 051015202530梅州 河源 清远 汕尾 肇庆 阳江 潮州 惠州 江门 湛江 揭阳 广州 中山 茂名 深圳负债率