时代商学院研究报告 时代商学院分析师：黄欢欢 陈佳鑫聚焦战“疫” | 口罩行业专题报告：产能集聚华东，厂商高负荷扩产能【编者按】新型肺炎疫情突如其来，牵动举国人心。一场没有硝烟的战“疫”已经打响。面对汹涌而来的疫情，湖北多地相继“封城”，全国各地采取居家隔离、企业延迟复工、学校延迟开学等防控措施，口罩、体外诊断试剂、在线教育、远程办公等产品和服务需求暴增，相关行业与企业也成国人关注的焦点。它们的市场规模、竞争格局怎样？供给能力、产品质量如何？在本次疫情防控中又有哪些贡献？时代商学院推出系列报告，聚焦疫情防控战中的关键行业与企业。新型冠状病毒感染的肺炎（下称“新型肺炎”）肆虐全国，作为病毒防护的重要物资，口罩迅速成为热销品并在诸多线上商城、线下药店售罄。一时间，口罩行业的供应能力与产品质量成为国人关注的焦点。2月3日，工信部党组成员、总工程师田玉龙表示，我国口罩总体产能是每天2000多万只，产能全球最大，但从总体来看，N95口罩和医用外科口罩的产能还需一定时间恢复。那么，近年来我国口罩行业产值与需求量如何？口罩厂商区域分布与经营规模怎样？重点企业在本次疫情防控中又做了什么？本报告将为你呈现相关研究成果。请务必阅读正文之后免责条款部分一、口罩产业链与需求概况1.产业链分解目前，国内口罩产业链大致如下：上游为原材料供应（主要囊括PP无纺布、熔喷布、鼻梁条、耳戴材料）、生产设备（口罩打片机、口罩带点焊机、口罩包装机等），中游为制造环节，下游则为零售商超、药房、电商平台等。具体制作流程如下：资料来源：公开信息打开时代维度 02 重新理解财经2时代商学院研究报告dUcZqVtVgZnUkWcVMBrRnQ6MaO8OmOqQoMnNeRpPtQfQoOpRaQmNtMvPsPoRxNrRsM依照应用领域划分，口罩可分为医用口罩、工业用口罩、民用口罩。（1）医用口罩一次性无纺布口罩（医用外科口罩），用于有体液、血液飞溅的环境，如医院手术室、实验室等。对细菌、病毒抵抗能力较强，也可用于预防流感。纱布口罩，用于普通环境下的一次性卫生护理、致病性微生物以外的颗粒（如花粉）等的阻隔或防护。特效抗病毒口罩（医用防护口罩，为一次性口罩），用于有呼吸道传染病的环境，可过滤空气中的微粒子，阻隔飞沫、血液、分泌物等污染物，是一种密合性自吸过滤式医疗防护用品。（2）工业用口罩主要用于隔离粉尘，起到职业防护效果，可分为一般粉尘防护、油性/油性颗粒物防护、微量有机蒸汽异味防护、微量酸性气体防护等多种类型的工业防尘口罩。（3）民用口罩可分为功能性口罩（防尘、防毒等）、普通口罩（含棉布口罩、海绵口罩等）。针对本次疫情，国家卫健委高级别专家组组长钟南山院士表示，戴口罩对预防新型肺炎起重要作用，且不一定非要戴N95口罩，一般外科口罩亦能阻挡大部分黏在飞沫上的病毒进入呼吸道。即便如此，目前国内市场各类型口罩均处于紧缺状态。打开时代维度 03 重新理解财经3时代商学院研究报告2月2日，工信部在新闻发布会上表示，经过抓紧组织企业复产复工，目前全国口罩实际产能已恢复近60%，日产量超千万只。不过，受春节员工放假、原材料供应不足等多方面因素影响，国内口罩等相关物资仍处于供不应求状态。国家发展改革委副主任连维良则随后表示，截至2月2日晚，已按需求一倍以上规模准备原料、组织产能，启动增产增工，疫情后富余的产能将由政府收储。2.产值破百亿，年需求约10亿只那么，目前国内口罩产值如何？2月1日，工信部赛迪研究院公布数据显示，近5年来，中国大陆地区口罩产值迅速提升。20152019年，国内口罩分别实现产值63.18亿元、71.19亿元、79.1亿元、90.92亿元、102.35亿元，复合增长率为12.82%。2020年，受新型肺炎疫情影响，口罩产业产值将有望突破130亿元，同比增长28.82%。医用口罩为口罩行业主要产品。截至2019年底，医用口罩产值达56.2亿元，占口罩总产值的54.91%。图表1：中国大陆口罩行业产值情况（单位：亿元）数据来源：赛迪研究院，时代商学院整理打开时代维度 04 重新理解财经4时代商学院研究报告63.18 71.1979.190.92102.35131.8532.54% 36.95%41.21% 47.55%54.91%75.82%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%0204060801001201402015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年E整体口罩产值 医用口罩产值 医用口罩占比0510152025303540452011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年在需求方面，随着国人健康卫生意识增强，加上近年来部分城市雾霾加重，我国口罩需求量不断上升。据中国纺织品商业协会数据，2011年，我国口罩行业需求量约为10亿只，同比增长13.6%；到2018年，需求增长至40亿只左右，同比增长17.65%。图表2：20112018年国内口罩市场需求情况（单位：亿只）数据来源：中国纺织品商业协会，时代商学院整理二、口罩产能与企业规模1.产能集聚华东，山东日产200万只天眼查数据显示，目前山东省是我国口罩生产第一大省，其口罩生产企业数量达1094家，稳居全国榜首，江苏、浙江紧随其后。由此可看出，华东地区口罩生产能力明显领先于其他地区。图表3：口罩生产企业数量前十五大省份（单位：家）数据来源：天眼查打开时代维度 05 重新理解财经5时代商学院研究报告从产能来看，公开资料显示，目前山东口罩产能占全国的比重接近十分之一，日产200万只左右。面对目前口罩紧缺态势，山东省口罩生产的恢复就显得尤为重要。近日，山东省工信厅专门向省内口罩主要生产企业派出督导组，建立特殊时期省级统一调度机制，采取“一对一”盯生产、“一对一”提产能、“一对一”保运行的方式，帮助在产企业加大马力生产、放假企业加快复工复产。江苏、浙江也有类似动作。江苏省药品监督管理局对医用口罩等防控急需医疗器械实行应急审评审批，使防控器械能够以最快的速度投入疫情使用。浙江省则从1月30日起将口罩日产能从8万只提升到50万只以上。2.近五成注册资本低于100万从注册资本来看，目前国内大多数口罩生产企业注册资本小于100万元，企业规模普遍偏小，这也与大部分口罩生产难度较低有关，所需厂房设备等投资较小，所需注册资本也较少。图表4：口罩生产企业注册资本分布情况天眼查打开时代维度 06 重新理解财经6时代商学院研究报告从企业参保人数来看，目前大多数口罩生产企业参保人数均在50人以下，这也从另一侧面反映出当前多数口罩厂商规模较小。图表5：口罩生产企业参保人数分布情况数据来源：天眼查我国口罩行业还有另一特征，就是大型口罩生产企业较少，生产口罩的企业大多从医药行业、日用品行业甚至服饰行业跨界而来。比如，目前A股市场上并无以口罩为主业的企业，大部分生产商的口罩业务收入占比极小。3.参照非典事件：2020年口罩厂商有望大增天眼查数据显示，当前我国注册的口罩生产企业（含在业、存续、迁入、迁出）有4000多家，注册企业数整体呈上升趋势。如下图所示，2016-2017年，我国新注册口罩生产企业数量上升明显，其中2017年新注册企业达506家，创下新高。打开时代维度 07 重新理解财经7时代商学院研究报告新注册企业数量的持续攀升，一方面受公共卫生事件影响，比如2003年我国遭受非典疫情影响，新注册企业数量明显上升，达到105家，同比上涨75%。直到2009年，新注册企业数量才超过2003年水平。图表6：1996-2019年口罩生产企业年度注册数量及总注册数量数据来源：天眼查另一方面，新注册企业数量也受雾霾等恶劣天气影响。2016年，全国出现大范围的雾霾天气，影响范围扩大至17个省市，全国多地出现机场航班、高速公路受阻等情况。受此影响，2016-2017年口罩新注册企业数量不断创新高。参照非典疫情后续影响，时代商学院预计，受今年新型肺炎疫情影响，新注册口罩生产企业数量有望再创新高。三、战“疫”进行时，A股口罩厂商高负荷扩产能突如其来的疫情，令口罩需求激增，相关企业的产能恢复、产品供应成为大众关注的焦点。以上市公司为重要代表的生产企业也火速行动，加入抗“疫”行列。打开时代维度 08 重新理解财经8时代商学院研究报告以下为时代商学院梳理的五大口罩厂商相关情况。1.稳健医疗：累计供应1亿只口罩作为知名口罩厂商，稳健医疗用品股份有限公司（下称“稳健医疗”）在本次新型肺炎疫情防控中作出了不小贡献。1月10日、20日，稳健医疗先后动员其在湖北黄冈、嘉鱼、崇阳的全资子公司春节不休假，全力生产N95口罩、外科口罩、护理口罩及防护服、手术衣等防护产品。2019年12月20日至2020年1月26日，稳健医疗累计向社会供应1.089亿只口罩，其中，向医院、全国药店及电商分别发货3140万余只、6680万余只、1070万余只；向医院发送防护服11.47万件，其中武汉地区8.76万件。该公司官方网站披露，1995年12月，稳健医疗在湖北省荆门市成立，主要提供脱漂医用纱布、医用腹部垫产品。2001年，该公司通过收购，改组成立嘉鱼稳健医用纺织品公司。目前，稳健医疗旗下拥有“winner 稳健医疗”及“Purcotton 全棉时代”两大品牌，主要产品包括医用敷料、健康生活消费品、全棉水刺无纺布三大类。据证监会，稳健医疗于1月3日向深交所提交IPO申报稿，拟冲刺创业板。这是该公司自2017年冲击上交所主板失败后，向A股市场发起的第二次冲击。招股书披露，20162019年上半年，稳健医疗分别实现营业收入25.6亿元、34.98亿元、38.39亿元、21.05亿元。其中，健康生活消费品和医用敷料为公司主要收入来源，报告期内，上述两类产品的销售收入占当期总营业收入的比重超9成。同期，该公司净利润分别为4.1亿元、4.28亿元、4.25亿元、2.4亿元。打开时代维度 09 重新理解财经9时代商学院研究报告2.阳普医疗：董事长现场监督口罩生产阳普医疗（300030.SZ）成立于1996年8月19日，核心业务是临床诊断、伴随诊断、医疗信息化与免疫治疗技术。2009年12月25日，阳普医疗成功登陆创业板。据其2月2日晚间公布的2019年业绩预告，该年度阳普医疗将实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润预计盈利2500万3000万元，同比上涨118.27%121.93%。新型肺炎疫情发生后，阳普医疗在以下三个方面作出努力。其一，生产方面，紧急召回员工恢复生产，公司董事长、集团生产及质量负责人等亲赴湖南子公司生产基地，指导监督口罩的生产及交付。其二，售后服务方面，所有工程师紧急恢复工作，加强医院售后服务，以及产品的维护与保养工作。其三，技术支持方面，阳普医疗子公司广州惠侨第一时间对所有客户进行免费升级，用新的智能化、大数据手段实现发热患者的监控，提高医护人员工作效率。2月3日，A股上证指数大跌7.72%，阳普医疗却逆势涨停。自1月20日至2月3日，短短5个交易日，阳普医疗累计上涨39.91%。3.振德医疗：已由政府统筹生产和供应口罩振德医疗（603301.SH）位于浙江省绍兴市，主营医用敷料的生产、研发与销售，销售的口罩主要为医用外科口罩、一次性使用医用口罩、医用防护口罩及日常防护型口罩等。2018年，振德医疗实现营业收入14.29亿元，净利润1.30亿元。打开时代维度 10 重新理解财经10时代商学院研究报告