本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzbi618。客户应全面理解本报告结尾处的 “免责声明 “。 计算机 报告原因 ： 专题研究 疫情下的“云经济”之 维持评级 在线教育、互联网医疗发展提速 看好 2020 年 2 月 24 日 行业 研究 /深度报告 计算机 近一年市场表现 投资要点： “停课不停学”掀在线教育潮 。 延迟开学督促全国在线教育平台加速上线 。 国家中小学网络云平台 2月 17日正式开通， 工信部部署百度、阿里、中国电信、中国移动、中国联通、网宿、华为等企业全面提供技术保障支持，协调 7000个服务器， 90T带宽，可供 5000万学生同时在线使用。 用户培育再上台阶，渗透率不断提高 。 根据国内知名移动互联网大数据监测平台 Trustdata数据， 2018年成为在线教育市场用户裂变增长元年，在线渗透率 4 年增长高达 11 倍，由 2015 年在线渗透率 0.8%提升至 2018年的 9.1%，预计该数字在 2019 年将超过 12%，给在线教育行业带来巨大市场空间。 疫情影响，在线教育渗透率有望实现跨越式发展。 在线问诊需求激增，互联网医院建设有望提速 。 各大互联网医院平台，疫情期间的在线接诊量、新增用户量均呈现爆发式增长。 互联网医院建设有望提速。截至 2019 年 10 月，全国已有 269 家互联网医院。 我们认为，二级以上医院都有互联网医院建设需求，同时随着医联体、医共体 建设需求， 互联网医院建设将提速。 政策催化，互联网医疗加速渗透 。 近年来，我国出台多项支持“互联网 +医疗健康”发展的政策，打通线上问诊、线上购药、处方流转、医保支付的闭环，促进互联网医疗健康快速发展。 投资建议 ： 在线教育目前发展的痛点之一是获客成本居高不下。根据公开资料显示， 2019年 Q1，线上 +线下模式的好未来、新东方，获客成本分别在 249元、 202元，但是，纯线上的尚德机构、 51Talk，获客成本分别高达 4970元、 821元。受疫情影响，线上教育用户教育再上台阶，有望加速在线教育普及。本次主要是校内资源的线上化，中小学教育资源线上化将迎来加速发展。重点关注：立思辰、科大讯飞。互联网医疗方面，受供给、需求、政策三因素共振，科技抗疫有望加速互联网医院平台建设。重点关注：卫宁健康、创业汇康。 风险提示： 疫情加剧、 竞争加剧风险；技术突破不及预期；下游需求不及预期。 分析师： 李欣谢 执业证书编号： S0760518090003 电话： 0351-8686797 邮箱： lixinxiesxzq 太原市府西街 69 号国 贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 i618 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 2 目录 1. “ 停课不停学”掀在线教育潮 . 4 1.1 延迟开学督促全国在线教育平台加速上线 . 4 1.2 上市公司积极与各地教育主管部门合作，提供技术支持 . 8 1.3 用户培育再上台阶，渗透率不断提高 . 9 2. 互联网医疗助力科技抗疫 . 10 2.1 在线问诊需求激增，互 联网医院建设有望提速 . 10 2.2 政策催化，互联网医疗加速渗透 . 11 2.3 龙头公司业务布局加速，为抗疫保驾护航 . 12 3. 投资建议 . 14 4. 风险提示 . 15 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 3 图表目录 图 1：国家中小学网络云平台 . 4 图 2：国家中小学网络云平台课程学习 . 5 图 3. 2015-19年中国在线青少儿英语教育市场规模 . 9 图 4. 2015-19年中国在线青少儿英语教育渗透率 . 9 图 5：创业慧康疫情防控及公共卫生应急管理信息 化解决方案 . 13 图 6：东软疫情防控信息化整体解决方案 . 14 表 1：全国各省市在线教育平台汇总 . 6 表 2：互联网医疗平台抗疫举措 . 10 表 3：互联网医疗相关政策汇总 . 11 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 4 1. “停课不停学”掀在线教育潮 1.1 延迟开学督促全国在线教育平台加速上线 受疫情影响， 1月 27日，教育部发布关于 2020年春季学期延期开学的通知，要求 各高等学校适当推迟开学时间。 2 月 12 日， 教育部办公厅、工业和信息化部办公厅联合印发关于中小学延期开学期间“停课不停学”有关工作安排的通知，对“停课不停学”工作提出明确意见，并将 开通国家中小学网络云平台和中国教育电视台空中课堂，提供优质教学资源。平台资源包括防疫知识、红色教育资源、专题教育资源，以及从小学至普通高中的主要学科课程资源，课程时间一般在 20分钟左右。 并且，各省市也开通了“空中课堂”，响应“停课不停学”。 国家中小学网络云平台 2 月 17 日正式开通，由教育部整合国家、有关省市和学校优质教学资源而来，能够服务全国近 1.8亿中小学生居家学习使用。 为了保证学生在线学习网络的畅通，工信部部署百度、阿里、中国电信、中国移动、中国联通、网宿、华为等企业全面提供技术保障支持，协调 7000个 服务器， 90T 带宽，可供 5000万学生同时在线使用。 国家中小学网络云平台在“国家教育资源公共服务平台”上搭建。国家驾驭资源公共服务平台由天喻信息建设、提供技术支撑并运维。天喻信息在全国范围内建设了 16个省级平台，打造了以武汉教育云为代表的 120 个地方平台，以绍兴柯桥区为代表的 800 个区县平台，并在全国范围内建设了以华师一附小为代表的 13000多所智慧校园，全国教育云平台市场占有率达 65%。 图 1： 国家中小学网络云平台 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 5 数据 来源： 国家中小学网络云平台官网 、山西证券研究所 图 2： 国家中小学网络 云平台课程学习 数据 来源： 国家中小学网络云平台官网 、山西证券研究所 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 6 表 1：全国各省市在线教育平台汇总 地区 平台 技术支持 开通时间 资源内容 网址 全国 国家中小学网络云平台 中国电信、中国移动、中国联通、阿里云、百度智能云、 网宿科技 、华为 2月 17 日 防疫知识、红色教育资源、专题教育资源，以及从小学至普通高中的主要学科课程资源 ykt.eduyun 北京 北京数字学校 义务教育阶段所有年级、所有学科的同步课程 bdschool/ 天津 天津基础教 育资源公共服务平台和“开放学堂”学习平台 2月 10 日 覆盖小学一年级至普通高中三年级 12个年级的主要学科的多种类型学习资源 tjedu.tjjy/api/front/index/first 上海 “上海微校”智慧学习平台 万达信息 股份有限公司 smile.shec.edu 湖北 湖北教育云平台（湖北省教育资源公共服务平台） 武汉 烽火信 息集成技术有限公司承建；运营支持：湖北省楚天云有限公司；技术支持：福建省华渔教育科技有限公司 - 小学、初中、高一、 高二 hbeducloud/ 福建 福建省教育资源公共服务平台 福建中教网络教育服务有限公司、福建省电教馆、 天喻教育 科技有限公司 2月 3日 fjedu/ 山东 山东省教育资源公共服务平台 武汉 天喻教育 科技有限公司、山东天喻爱书人现代教育科技有限公司 2月 9日 涵盖高中、初中、小学和幼儿园四个学段各个学科和多个教材版本 sdsjyy/indexssd.html 山西 山西省教育资源公共服务平台 山西中兴网信科技有限公 司 sxeduyun/ 河南省 河南省基础教育资源公共服务平台 天喻教育 科技有限公司 hner/ 江西 赣教云 -江西省教育资源公共服务平台 技术支持：江西省电化教育馆；赣教云（联通沃云、移动云、电信天翼云、华为云）提供云计算服务；保利威提供视频云服务、宾果信息提供平台支撑 2月 10 日 小学、初中、高一、高二 jxeduyun/ 海南 三亚教育资源公共服务平台 中国电信 小学、初中、高中 sanyaedu/index.html 广东 广州智慧教育公共服务平台；中山 粤教翔云数字教材应用平台 拓维信息 系统 股份有限公司、华为云 WeLink 2月 10 日 ww3.gzjyc/ ；gdtextbook/ 重庆 重庆市基础教育资源公共服务平台 重庆市教育信息技术与装备中心、重庆市基础教育资源中2月 7日 小学、初中、高中 jjpt.cqedu/ 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 7 心、 天喻教育 科技有限公司 四川 四川省教育资源公共服务平台 运行维护：四川省电化教育馆 2月 3日 小学一年级至高中三年级 scedu/ThirdPortalService/ 贵州 贵州省教育资源公共服务平台 中国移动通信集团贵州有限公司 2月 3日 小学一年级至高三年级 gzseduyun:9013/saas/homepage/1001289/index.html 陕西 教育厅在线开放“名师资源”平台 小学一年级到高中三年级 江苏 江苏省名师空中课堂 2月 8日 static.mskzkt.jse.edu/static/index.html 浙江 浙江省教育资源公共服务平台 浙江省教育技术中心、 天喻教育科 技有限公司 学前、小学、初中、高中、中职 辽宁 辽宁省教育资源公共服务平台 天喻教育 科技有限公司 1月 30 日 小学、初中、高中 lnjyy/ 内蒙古 内蒙古教育公共服务平台 中国电信集团系统集成有限责任公司内蒙古分公司 小学初中高中 nmgjyyun/ 黑龙江 哈尔滨教育云 云校（北京）科技有限公司 幼教、小学、初中、高中 hrbeduy/module/home/index.html#/ 吉林 吉林省教育资源公共服务平台 吉林省教育信息中心 、 天喻教育 科技有限公司 小学、初中、高中 jleduyun/ 辽宁 辽宁省教育资源公共服务平台 天喻教育 科技有限公司 小学、初中、高中 lnjyy/ 湖南 湖南省基础教育资源网 天喻教育 科技有限公司 小学、初中、高中 res.hnzyzx/ 广西 广西壮族自治区教育公共服务平台 承建单位：广西壮族自治区电化教育馆（广西教育信息化中心） gxeduyun/ 云南 云南省云上教育资源公共服务平台 承建方：恒峰信息技术有限公司 yun.ynjy/ 宁夏 宁夏教育资源公共服务平台 2月 5日 nxeduyun/kzkt 甘肃 甘肃省基础教育资源公共服务平台 科大讯飞 股份有限公司 、 北京中教启星科技股份有限公司 gsres/cloud/?from=ew 新疆 新疆基础教育公共服务平台 科大讯飞 股份有限公司 学前、小学、初中、高中 edu.xjcxedu/ 资料来源：山西证券研究所 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 8 另外，在疫情肆虐的期间，很多在线教育机构纷纷推出免费课程，在线教育用户培育有望再上台阶。如： 网易有道精品课于 1 月 24 日宣布开始向武汉市中小学生提供免费的寒假直播课程，并在 26 日将范围扩展至湖北省。 青少年在线英语教育企业 VIPKID 也于 1 月 29 日宣布推出 “春苗计划”：为全国延迟开学的孩子们免费提供春季在线课程，总量 150 万份，湖北地区和医护人员子女优先；同时，为全国各地学校以及机构免费开放在线直播教学平台和技术，让教师轻松创建在线教室，足不出户即可教学。 阿里也加入了免费在线教育的公益行动中。 1 月 27 日下午，阿里巴巴集团旗下优酷、钉钉宣布联手发起 “在家上课” 计划，给孩子们提供健康安心的学习环境。 2 月 10 日起，全国的中小学生登陆优酷、钉钉 APP，即可免费在家上课。 好未来旗下学而思网校于 1 月 26 日宣布，将从 2 月 10 日起，推出从周一到周五与校内时间同步的全年级各学科免费直播课和自学课，向全国用户开放。 1.2 上市公司积极 与各地教育主管部门合作，提供技术支持 拓维信息 为响应“停课不停学”号召，公司的在线学习中心联合华为云 WeLink，为全国区域教育主管部门和中小学校提供本地化的线上教学服务和全国名校优质课程资源，覆盖在线教学、网络教研、智 能作业、在线考试、教务管理等应用场景，帮助全国中小学校保持正常教学进度。 根据公司最新公告， 该在线学习中心截止到 2月 17日中午，注册用户数已有 560万人，访问用户数 815万，近一个月内平台访问量超过一个亿。 疫情期间， 为助力广东省全面实行“停课不停学”，由拓维信息提供平台支撑的广东教育厅空中课堂上线广东省名校高三优质课程资源，并逐步向全国推出广东省实验中学、华南师范大学附属中学等名校名师课堂资源，平台免登录，全开放。 2 月 14 日， 为保障高校在疫情防控期间的在线教学、研究， 中科曙光 继为政府及企业免费开放复工疫情防 控排查平台、疫情排查上报系统后，再次宣布 ， 即日起至全国各地区复课开学期间，将向全国高校师生免费开放曙光 EDU大数据与人工智能实训平台，为其提供远程线上教学服务，把课堂送到师生家。截至目前， EDU 平台已接到上海大学、上海理工大学、内蒙古大学、陕西师范大学、云南大学等数十所高校的接入申请。 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 9 EDU 平台是曙光公司自主研发的集教学、实验、培训、科研一体的大数据与人工智能应用平台。接入EDU平台后，各地高校可利用曙光公司打造的大数据与人工智能课程体系，制定符合本校师生的在线课程；平台还配有一线实战综合案例及配套教学资 料搭建的大数据与人工智能实训室，方便疫情期间高校相应学科教学与科研更接近应用实操。 新开普 在疫情期间，“完美校园”为学校提供疫情防控 SaaS 服务，方便千万大学生线上每日健康状况和动向及时报备，便于学校精准掌握学生动向和近况，准确迅速地统计学校学生中确诊病例、疑似病例、发热情况、近期去向等数据。学校可利用“完美校园疫情监控服务系统”解决统计、上报、监测的不便，数据安全隔离，单校独立使用，大数据平台实时统计分析，掌握学生动向，为做好疫情防控提供精准的数据支持、真正做到对师生负责，对社会负责。同时，“完美校园”推出校园招聘解决方案，通过提供空中宣讲会、空中双选会和空中面试服务，实现线上投递简历，线上沟 通，在线面试等，避免线下聚集，助力 2020春招就业季 。 1.3 用户培育再上台阶，渗透率不断提高 根据国内知名移动互联网大数据监测平台 Trustdata发布的 2018年中国收费类在线青少儿英语教育市场研究报告，我国青少儿英语市场潜在需求人群超过 1.4亿人， 2018年在线青少儿英语付费用户增势迅猛，全年用户规模超 1500万人，市场规模高达 213亿元，预计这一规模在 2019年将突破 500亿元。数据显 示，2018年成为在线教育市场用户裂变增长元年，在线渗透率 4年增长高达 11 倍，由 2015年在线渗透率 0.8%提升至 2018年的 9.1%，预计该数字在 2019年将超过 12%，给在线教育行业带来巨大市场空间。 疫情 影响 ，在线教育渗透率有望实现跨越式发展。 图 3. 2015-19 年中国在线青少儿英语教育市场规模 图 4. 2015-19 年中国在线青少儿英语教育渗透率 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级 说明和免责声明 10 数据来源： 2018 年中国收费类在线青少儿英语教育市场研究报告 、山西证券研究所 数据来源： 2018 年中国收费类在线青少儿英 语教育市场研究报告 、山西证券研究所 2. 互联网医疗助力科技抗疫 2.1 在线问诊需求激增 ，互联网医院建设有望提速 在线问诊需求大爆发， 众多互联网医疗平台开通线上免费问诊，助力抗疫一线。 受疫情影响，连日来，丁香医生、好大夫、微医、春雨医生等 10 余个互联网医疗平台，开通 7X24 小时免费线上咨询服务，缓解新型冠状病毒疫情一线的分诊压力 ，加速分级诊疗 。 表 2：互联网医疗平台抗疫举措 互联网医疗平台 采取举措 阿里健康 1月 24 日晚，阿里巴巴集团旗下阿里健康联合支付宝，定向针对湖北地区紧急推出在线义诊服务。截 至 1 月 28日 13 时，已有超过 160万人在线问诊。 1000多名来自呼吸科、内科、全科、儿科等科室的执业医生，实时在线解答用户咨询，咨询量最多的科室为呼吸科。 微医 根据微医集团数据，至 1 月 29 日 13 时，微医互联网总医院抗冠免费义诊专区，访问量超过 7198万，累计提供医疗咨询服务约 64.5万人次。平安好医生、微博、京东健康等平台也开通了线上问诊通道，一些知名的地区医院也开通了线上服务。 好大夫 1 月 31 日悦淘携手好大夫在线，在悦淘 APP 站内开设“免费在线义诊”服务。此次悦淘与好大夫在线共同开启的“免费在线义 诊”服务覆盖所有疾病方向 (包括但不仅限于发热门诊 )。平台上来自全国各地的 21万医生、 7 24小时严阵以待，在线为用户提供免费的专业问诊服务。 春雨医生 自 1月 25日起，“共同抗击冠状病毒”在线义诊专题活动已在春雨医生 APP、小程序、开放平台等渠道正式上线，用户可通过春雨医生官方以及合作渠道入口，咨询呼吸道疾病及新冠肺炎的相关问题。据悉，自活动上线以来，春雨医生已累计调动超过 3000名三甲医院的呼吸内科和感染科医生提供在线咨询服务 平安好医生 1月 26 日消息，平安好医生宣布成立抗击病毒指挥中心，为全国人民 提供免费线上问诊服务，并向全国多个省市持续送出 1000万只口罩。这几天，平安好医生平台线上问诊量激增，后台最新数据显示，站内关键词搜索 TOP3分别是：口罩类、连花清瘟等药品、新型冠状病毒。 资料来源：山西证券研究所 各大互联网医院平台，疫情期间的在线接诊量、新增用户量均呈现爆发式增长。 截至 2 月 12 日 10 点，微医互联网总院抗冠免费义诊访问量超过 1 亿，救助平台聚集的医生数超过 3万名，累计提供医疗咨询服务 122万人次。 在 2月 11 日举行的业绩发布会上，平安好医生透 透露，疫情爆发以来，平安好医生累计访问人次 11 亿次，新用户注册量比疫情之前增长 10 倍，日均问诊量比疫情之前