2019-2020中国大宗商品产业链智慧升级研究报告,1,中国大宗商品行业概览,2,大宗商品产业链突出的痛点分析,3,中国大宗商品产业链智慧升级分析,4,国内外典型企业服务案例分析,5,行业发展终局探讨,摘要,中国大宗商品行业概述：中国大宗商品种类繁多，也具有金融属性，可作为期货、期权等金融工具的标的进行交易。中国对大宗商品需求量大，交易规模可观，但由于国内供给对外依存度较高，中国大宗商 品市场易受国际形势影响，因此争取定价权尤为重要。供给侧改革以来，企业由产能驱动转化为精细化运营驱动，宏观政策调控对大宗商品行业影响直接。大宗商品产业链突出的痛点分析：大宗商品企业面临信息来源分散、价格的不可预见、融资困难等内生及外生多方面的挑战。期货、期权等衍生品的引入帮助大宗商品交易应对外部价格波动，大宗商品衍生品服务在我 国正快速普及。如今，大宗商品企业存在着对各类风险管理工具认知低、实践操作缺乏指导的问题，企业服 务覆盖范围仍存在薄弱环节。大宗商品产业链升级的三个着力点：面向大宗商品的数字化改造，是大宗商品企业服务升级的基础。价格风险管理解决方案（CTRM）为大宗商品企业提供全面的交易与风险管理服务。供应链金融方案为企业缩短资金周转周期，弥补企业融资结构性缺口。国内外典型案例：实体企业，金融机构，咨询及技术服务商为大宗商品企业提供差异化服务。国外以ION，EKA为代表的CTRM产品服务商已有成熟生态和稳定客群。国内以雪松控股、艾锝信息等公司为代表，将国外先进企业技术带入国内产业链，并通过发展新型供应链管理、金融服务与数字化平台业务探索中国特色的大宗商品服务平台之路。行业发展终局：根据企业优势向产业链其他方向拓展。针对不同客户功能分化，做深做强与企业战略协同的服务。通过加强数据分析，成为用科技赋能大宗商品产业重要环节。,中国大宗商品品类及产业链结构图谱,中国大宗商品种类超千余种，是国民经济基石大宗商品定义：大宗商品是指具有实体，可进入流通领域，但并非在零售环节进行销售，具有商品属性，用于工农业生 产与消费使用的大批量买卖的物资商品。同时，在金融投资市场，大宗商品也可作为期货、期权等金融工具的标的来交 易，具有金融属性。大宗商品品类：在能源化工、金属及农副产品产业中，大宗商品主要包括了煤炭、原油、铁矿石、大豆等上游产品和橡 胶、化纤、合金、成品油等中游产品，构成了我国各行各业的源头与基础。中国大宗商品产业链结构图谱及产品举例,大宗商品类别,上游（原材料）中游（半成品）下游,大宗商品产业链企业类型分析,龙头企业发挥中心作用，中小企业或面临更多经营困局大宗商品产业链中的企业通常可以按照影响力的大小和业务的复杂程度分成龙头企业、区域型核心企业和中小民营企业 三个类型。在产业链中，龙头企业往往扮演了至关重要的角色，成为产业链物流、资金流及信息流的中心。区域型核心企业借助地 区性的资源优势，发展国家重点扶持行业或鼓励行业从而快速成长，而中小民营企业则面临着管理不力、生产技术落后 等问题。,中国大宗商品交易规模分析,30%,60%50%40%,20%10%0%,70%,天然气煤炭,1990199520002005201020152020石油钢铁,中国基础原材料难以自给自足，贸易逆差或将持续增长1990-2017年，我国对几类主要大宗商品的消费量全球占比总体均呈上升趋势。2017年，我国的煤炭及钢铁的消费量分别占世界总消费量的65.2%和46.7%，成为世界第一大煤炭及钢铁消费大国。然而，我国主要大宗商品的储量占全球比例远不及消费量占比，其中石油储量占比仅达到1.5%，呈现出较为明显的供 不应求关系。由于我国主要大宗商品产量受资源制约，随着我国经济的发展，其贸易逆差也将持续增长。因此，协调进出口贸易和供 需平衡问题成为大宗商品市场平稳发展的关键。1990-2017年中国主要大宗商品消费量占全球比例2018年中国主要大宗商品储量占全球比例,98.5%,88.2%,96.9%,86.8%,1.5%,11.8%,3.1%,13.2%,石油,煤炭,钢铁天然气 世界其他地区中国,32.57%,27.25%,27.55%,31.05%,32.86%,中国大宗商品交易规模分析,20142015201620172018我国总进口额中大宗商品占比（%）2014-2018年中国三类主要大宗商品对外依存度,2014,78.5%60%,32.2%,88.7%70%,84%60.6%,31.8%,86.8%65%,34.7%,39%,89%70.8%45.3%,2015铁矿石对外依存度,2016原油对外依存度,20172018天然气对外依存度,中国在国际贸易中处于被动地位，争取定价权尤为重要2014至2018年，我国大宗商品进口额居高不下，且三类进口额占比最高的大宗商品的对外依存度逐年攀升。可以看出，中国大宗商品进口量大且对外依存度较高，易受国际价格及汇率波动影响。因此，争取大宗商品国际定价权 对我国大宗商品市场和国民经济的发展尤为重要。2014-2018年我国总进口额中大宗商品占比中国为争取大宗商品定价权采取的措施,大宗商品市场概览,供给侧改革助推，企业由产能驱动转换为精细化运营驱动以钢铁行业为例，从2016年初供给侧改革以来，钢铁行业特别是腰部及以下企业承压明显，截至2018年底的钢企数量 较2015年底下降将近一半；去产能的同时行业积极调整，加大对精细化运营的投入程度，行业整体销售利润率上升，结 构优化的成效显现。而钢铁行业的这些变化正是供给侧改革以来中国大宗商品行业的一个典型写照。,2010-2019年中国钢铁行业企业数量,15,00010,0005,000,0,1,32,4,5,6,7,2020,2010,供给侧改革,供给侧改革,2018,8.2%,8.0%,9.2%,2010-2019年中国钢铁行业上市企业销售 利润率,供 给 侧 改 革,企业精细化运营初见成效,政策变化快速传导至行业参与者，企业寻求管理优化,供给侧改革8.0%,012/31/2010企业数量（家） 12/31/20162015-2018年中国钢铁行业上市企业中研发人员 数量占比,201520162017研发人员占比（%）注释：研发人员数量占比及销售利润率综合A股上市的钢铁企业平均得出。,2015 2016销售利润率（%）,1,中国大宗商品行业概览,2,大宗商品产业链突出的痛点分析,3,中国大宗商品产业链智慧升级分析,4,国内外典型企业服务案例分析,5,行业发展终局探讨,内生矛盾放大外生挑战带来的风 险，可能形成恶性循环,大宗商品市场面临的挑战,大宗商品企业面临内生及外生多方面挑战大宗商品企业面临的挑战包括内生矛盾及外部挑战。一方面，许多企业数字化程度不高，或是内部各种系统相互孤立， 尚未实现“度量衡的统一”；另一方面，来自外部的价格波动具有突发性，不可预见性，可以快速传导到企业。在两者 相互叠加的情况下，企业受制于有限的价格把控能力，造成巨大损失。内生矛盾与外生挑战亦会相互作用形成恶性循环：例如企业受价格波动导致的利润波动会反过来影响企业的资信条件， 加大融资难度。因此，有效防范风险必须“内外兼修”。,企业,繁琐低效的内部流程及有限的数字化能力,商品价格波动具有突发性和不可控性融资成本高企及资金周转受限,大宗商品产业链企业面临三大挑战，限制企业有效扩张长期发展战略实施,企业系统之间相互孤立，审批 流程复杂，风险归因的责任部 门不明确，在发生巨大波动时 价格把控能力低，放大可能避 免的损失,行业信息分散及可靠性低等问 题使得企业更难以及时捕捉相 关数据作出反应,大宗商品市场面临的挑战（1/3）,行业信息来源分散且可靠性低，企业自身缺乏整合能力市场的透明化使得不同地域市场之间的联系更加紧密，信息传播速度加快，行业数据收集也因此具有高门槛和来源分散的特征，需要专业维护。而目前市场上面向大宗商品的辅助工具偏重市场信息的监测却忽略应对方案的集成，行业参与者缺乏整合行业数据的信 息渠道来实时掌握行情，从而对业务敞口和衍生品头寸进行有效的监控和管理。,市场信息来源分散,信息质量良莠不齐,企业内部未形成良好应对机制,部门间缺乏沟通与合作，信息流效率消耗大不同部门间未实现数据孤岛的打通，逐层信息传递效率低，无法实现取长补短和有效整合。,企业未建立统一、发达、完善、畅通的信息收集 系统和数据库体系交易数据、行业动态、外加企业自身的大量数据碎片化分布，未实现集中管理。,专业网站,大型企业,通讯媒体,研究机构政府机关,发布周期长，时 效性低,信息公开透明度差距大,库存数据可信度 不高，数据不够 完善,大宗商品市场面临的挑战（2/3）,商品价格的不可预见性使得企业在运营各方面面临不确定大宗商品的价格始终受到各种因素的影响，包括汇率波动，法律法规及政策变化，地缘政治事件，产业链企业事故，金 融腐败及投机活动等。由于经济全球化的进程，我国在许多商品上对外依赖度高，许多国际突发事件常常波及我国国内 企业利润。2015-2019年部分中国大宗商品价格指数, 地缘政治事件2019年5月，两 艘沙特油轮于波 斯湾遇袭，沙特 石油泵站遭到无 人机袭击，致使 原油价格应声大 涨, 自然灾害及人为事故2019年1月26日，巴西淡 水河谷（Vale）某矿区决 堤事故致使铁矿矿价迅速 上涨，国内钢厂利润快速 回落，大部分钢厂和品种 只有微利，部分品种短期 内处于亏损状态, 金融投机活动2009年7月，世界三大矿山之一力拓集团上海办事处的4名员工遭遇拘捕。相关人 员通过商业贿赂，窃取企业 成本、利润等行业底牌迫使 钢厂接受更高的铁矿石价 格，扰乱产业链秩序, 法律法规及政策变化2016年年初开始，中国 全国范围内开始实行供 给侧改革，环保督察较 往年更加严厉，大量落 后产能企业遭遇困境， 助推多类大宗商品价格 持续走高,价 格 波 动 因 素 举 例,40,60,80,100,120,140,160,2015,2017,2016,2019,能源类,钢铁类,2018矿产类,采购下游制造产业直 观感受到原材料 采购价的剧烈上 升或下降,对市场参与者的影响,库存管理上游供给浮动导 致库存量波动， 出现库存滞留或 库存枯竭,分销成本上升导致售 价的上升，企业 陷入稳销量还是 保利润困境,案例：金属产业：青岛港骗贷案能源化工：天津港欺骗案农副产品：山东大豆进口违约案,大宗商品市场面临的挑战（3/3）,大宗商品产业链企业普遍面临融资门槛高，效率低等困境我国大宗商品行业长期以来面临融资门槛高、利率高等问题。一方面商品市场价格波动较大，易受国际市场及汇率的影响，另一方面国内发生的各类大宗商品融资诈骗案件均使得银 行受到巨大损失，金融机构对大宗商品融资保持着越来越谨慎的态度。,大宗商品产业融资风险价格风险：大宗商品价格波动较大且难以预测信用风险：业内存在虚假交易、仓单质押骗贷等行为政策风险：国家政策变化对大宗商品进口及销售带来影响法律风险：涉及融资的相关协议、凭证、物权等是否有法律效应,金融机构对待大宗商品融资更为谨慎对企业信用要求提高提供融资的门槛变高对质押物的要求提高,金融机构,企业,融资款项无 法及时收回,企业融资困难,衍生品在大宗商品交易中的作用,衍生品的引入有助于大宗商品企业主动应对外部价格波动由于大宗商品自带金融属性的特点，基于大宗商品的衍生品可以使用套期保值的方法减少价格波动对企业利润的影响，其本质是一种风险的对冲。市场上对利用衍生品进行套期保值的业务一般亦会出现两种情况：对于本身具备内部风控管理资源的大型企业，专业服 务商可以与企业共同合作；而对衍生品市场了解甚少，自身资源和经验有限的中小微企业，更需要一个有能力整合价格 输入，物流，资金流，信息流的服务商。在这样的情况下，服务商会和大中型产业企业合作起来共同提供服务。,使用衍生品套期保值前,使用衍生品套期保值后,使用衍生品套期保值（以一次卖出期货为例）,大宗商品衍生品发展历程,发展成熟度欧美发达市场,中国,1850,19002000,2005,至今,未来,1865年,推出标准化,合约,中国商品期货成,成全球最大的商 品期货市场2006年,上期所开 展镍锡期,货交易,交量首次超美国， 2015年,2018年上交所出资 成立国际能 源交易中心,中国期货业 协会成立2000年,1990年,首个全电子 化并以金融 期货为主的 德意志期货 交易所成立,中国金融期货,交易所成立2006年,2016年郑商所“保险+期 货”试点,2012年,推出更多交 易新品种20102015,1996-2000年整顿清理,2001-2010年规范发展,2010年至今 创新发展,美国期货市场以 能源期货与利率 期货为主，农产 品与指数期货为,辅，其他类型期,货共同发展2000年,金融危机迫使 美国对衍生品 监管进行改革2008年,2012年,芝加哥期货 交易所（CBOT） 诞生,1848年,伦敦金属 交易所（LME） 成立1876年,纽约商品交,易所（COMEX）成立,1933年1973年,石油危机 催生能源 期货产生,2018年,2003年,美联储批准 商业银行可,以从事商品,业务,2016年美国原油期货 美国乙醇期 保持大头地位,CME推出新交易系 货创纪录 统支持原油产品期货和OTC进行“肩 并肩”交易,追随欧美发达市场，大宗商品衍生品服务在我国正快速普及欧美期货市场发展起步早，至今发展较为成熟，我国与其仍有差距。然而，我国经济金融领域市场化、工业化进程的加 快为衍生品市场的发展创造了机遇。同时，随着监管体制及法规制度的完善，中国衍生品市场未来将有更大的发展空间， 我国在国际大宗商品市场也将获得更大的定价权。欧美发达市场与中国大宗商品衍生品发展历程,大宗商品衍生品种类,国内企业大宗商品衍生品的选择日益多样化我国场内衍生品主要以期货及期权为主。随着2017年豆粕、白糖两个期货期权品种的上市，期货期权品种日益多样化，期货期权交易量也逐年上升，中国大宗商品衍生品市场变得更加开放多样。,2014-2018年中国场内大宗商 品衍生品市场成交量,欧美发达市场与中国大宗商品主要衍生品,国内企业大宗商品衍生品的选择 日益多样化,国内交易所上市衍生品 时间线,513,1831,2014,2015,2016,2017,2018,期货成交量（万手）,期货期权成交量（万手）,大宗商品衍生品在企业中的应用,低认知与实践偏差是目前许多企业的问题我国大宗商品市场价格波动显著，风险敞口数额巨大，对使用金融衍生品进行套期保值的需求强烈。然而迄今为止，大 宗商品衍生品在企业中的应用还存在两大方面的问题，一是许多企业尤其是中小企业对于套期保值的认知较低，缺乏利 用衍生品进行风险管理的意识。二是部分企业在套期保值时操作不当转为投机行为而产生巨大亏损。,买入看涨期权,卖出看跌期权,卖出看涨期权,以最高150美元 每桶的价格买入1135万桶航油,以不低于62.35 美元每桶的价格 买入1135万桶,以72.35至200美元的价格买入1135万桶航油,量约为349家，约占上市公司总数的9%。,相比发达国家在套期保值的应用 方面已较为成熟，我国企业套期 会计的应用还处在初级阶段。,91%未使用套保的上市公司 使用套保的上市公司,面向大宗商品企业服务升级路径,由于大宗商品行业的特殊需求，当前企业服务仍存薄弱环节大宗商品贸易行业相比其他行业有特定的交易管理及风险管理需求，如仓单管理、定价管理、衍生品管理等。同时，很 多大宗商品企业也面临着融资困难的问题。这些问题靠传统的企业服务系统往往难以解决，需要专业的服务如CTRM和 供应链金融服务等。如今面向企业的软件服务（SaaS）已经发展出了针对企业各个管理环节和底层工具的不同产品，这些企业服务软件自2015年起步开始飞速发展已从初级进入了相对成熟的阶段。相比较而言，针对大宗商品交易的服务还处于初级阶段，和 国际水平还有很大差距。,1,中国大宗商品行业概览,2,大宗商品产业链突出的痛点分析,3,中国大宗商品产业链智慧升级分析,4,国内外典型企业服务案例分析,5,行业发展终局探讨,助力大宗商品产业链升级的三个着力点,受政策鼓励及衍生品应用率提高驱动，产业链升级时机已到价格风险管理解决方案具有两大强有力的驱动因素：, 政策对产业长效的规范和支持, 大宗商品产业链对衍生品套保的逐渐熟悉,利用期货套保业务对冲风险 上市公司参与度渐浓2014-2018年A股上市公司中使用套期保值,公司数量,349,使用套保比例（%）,相对于巨大的A股市场，目前套保使用率仍较低2014-2018年A股上市公司中当年使用套保占比8.9%,着力点一：面向大宗商品的数字化改造,数字化改造,价格风险管理解决 方案,供应链 金融,传统大宗商品企业,大宗商品企业的数字化改造是产业链升级的重要前置条件大宗商品企业数字化升级的路径应该在更大范围去考虑，目前传统IT服务商的解决方案仍然存在空白点。,线,着力点二：价格风险管理解决方案,交易数据（价格，交易记 录，收据等）,参考数据（用户信息，策略等）,财务系统,输出文档（报表，合同， 发票等）,利润表,利润表,CTRM目标设置交易采集 风险识别,风控实施,信息 归档,对账,原始凭证及现金,参考数据,交易数据,CTRM为大宗商品企业提供全面的交易与风险管理服务大宗商品交易和风险管理系统（CTRM）是一个集企业信息化管理和风险管理为一体的大宗商品企业综合运营管理系统，又被称为价格风险管理解决方案。CTRM同时包括了衍生品交易和实物商品的贸易，将大宗商品企业的现货业务、衍生品交易与风险管理融为一体，在帮 助企业规避价格风险的同时，提升管理效率。价格风险管理解决方案典型商业模式流程图CTRM与传统ERP的区别企业外部企业内部,着力点二：价格风险管理解决方案,传统模式,新型模式,生产实体,咨询,IT基础建设,衍生品报价,交易平台,结算,第三方价格风险管理服务,商（CTRM）,传统IT服务 商,风险管 理咨询,期货公司风险管理,子公司,跨国综合型大 宗商品企业,银行,期货公司等 金融机构,企业内部风险管理部门,国内大型或区域重要企业,风险管控缺失，或风险管理能力弱,国内大型或区域重要企业,，,项目间连续性差 服务商之间提供 的服务存在协调 问题服务商更多集中 于输出方法论， 缺少实操支持,第三方CTRM扮 演企业与交易平 台桥梁的重要角 色解决方案一体化 集成，提供具体 操作层面的支持,CTRM成为连接大宗商品产业链各环节的重要桥梁传统模式下，除了跨国的大型大宗商品企业具备企业内部的风险管理部门，许多国内大型或区域型企业缺少对市场风险 一体化的应对方案，大多服务商集中在提供咨询服务及IT系统搭建。新型模式下，第三方价格风险管理服务商的引入为 企业提供从咨询，IT系统建设，风险识别，风险管控体系搭建，到交易平台对接的全路径应对方案。CTRM服务商所处产业链环节示意图特征,银行,期货公司等金融机构,着力点二：价格风险管理解决方案,中国CTRM方案更贴近业务，发展速度有望超越国际水平近年来，全球CTRM市场不断扩大，据估计，2020年全球CTRM市场规模将达到18亿美元。目前我国已有的CTRM系统和国际上在核心、服务对象和服务流程上都有所差别，体系尚未完善。然而，由于中国大宗 商品交易规模可观，且本地化的CTRM体系更加切实地服务于业务，我国CTRM市场的潜力巨大，预计市场规模增长速 度将超过全球水平。,国内外CTRM系统功能的对比,18.9,17.2,15.5,18.0,16.5,全球CTRM市场规模估计,20172018201920202021全球CTRM市场规模（亿美元）据估计，未来几年CTRM市场每年将有4-6%的增长。主要增长将发生在CTRM市场起步中的发展中地区。,着力点二：价格风险管理解决方案,CTRM角色的重要性得到众多企业实践的验证为应对大宗商品的价格风险，20世纪80年代西方发达国家开始出现了大宗商品交易和风险管理系统（CTRM）的萌芽，1996年正式确立。CTRM系统解决了大宗商品交易中业务处理和风险管理环节的绝大部分问题，是用科技提升企业管理 的典范。价格风险管理解决方案CTRM发展历程及经典案例,CTRM在企业服务案例中扮演的角色：,信息化的建设通过各个系 统与资金平台的对接，逐 步实现自动化，并最终达 到一体化的目标。,信息化意识使得企业勇于 试错，从而挑选出最适合 业务发展的信息化系统， 成功推动其快速发展。,借助风险管理系统，精确 评估每个因素在系统中的 作用，去除噪音干扰，第 一时间获得全球范围内的 重要信息。,信息化平台使企业能够在 有效控制风险的同时降低 成本并提升利润。,着力点三：供应链金融方案,企业信用体系的建立是实现高效供应链金融的重要前提信用体系的建立对大宗商品企业，特别是中小企业融资具有巨大意义，也是实现高效供应链金融的重要前提。近年来，“放管服”改革不断推进，各地大力建设信用信息应用系统，省级平台实现全覆盖，数据共享、信息公示等工 作取得长足发展，但覆盖全社会的中小企业信用体系尚不完备。以“芝麻信用”为例的第三方信用体系通过更全面的购 物、消费贷等数据和技术丰富了市场征信维度，与国家征信形成协同。而面向大宗商品交易的信用体系将实现企业行为 路径的建立，很大程度上缓解中小企业融资效率低，透明度低的问题。,着力点三：供应链金融方案,通过释放流动性，供应链金融为企业缩短资金周转周期新型供应链金融服务优化了融资流程，大大提升了企业资金周转率，预计未来将在大宗商品生产企业中普及。大宗商品一般业务流程,缩,周,业,4-6理论每年 订单数,20理论每年订单数,供应链金融参与下融资成本分布,着力点三：供应链金融方案,供应链金融弥补企业融资结构性缺口，发展前景可观供应链金融通过承接一部分风险的方式，在解决企业融资缺口问题的同时为企业让渡利益，成为企业与资金中优化配置重要桥梁。,传统融资成本分布,银行介于收益风险配比， 更愿意向大型企业提供 资金，而不愿承受过高,企业融资成本,企业融资风险,企业融资效率,民间借贷更灵活，但利率 也更高，且存在交易隐蔽，风险监控困难等问题>20%,风险，中小企业被迫转向民间借贷6%-8%,银行,8%-20%,市场金融服务结构性缺失,民间借贷,供应链金融填补缺口,银行,8%-20%,>20%,民间借贷,6%-8%,2.1,2.2,2.3,2.4,2.5,2019-2023年中国供应链金融市场规模预估5.30%5.10%,4.80% 4.70%,4.60%,2019E 2020E 2021E 2022E 2023E市场规模（万亿元）增长率（%）,1,中国大宗商品行业概览,2,大宗商品产业链突出的痛点分析,3,中国大宗商品产业链智慧升级分析,4,国内外典型企业服务案例分析,5,行业发展终局探讨,国内外典型企业服务案例,实体（贸易）企业,金融服务,嘉吉,雪松控股,高盛,大宗商品 市场服务,艾锝信息,恒生电子,ION,EKA,德勤咨询服务,摩根大通,埃森哲,嘉能可,华融启明,南华期货,永安期货,注释：图中服务商仅作举例，不分先后顺序,Crowe Horwath,中信证券,OneCTRM,实体企业，金融机构，咨询及技术服务商提供差异化服务大宗商品服务市场的参与者包括实体企业，金融机构，技术提供商，咨询公司等，它们依据自身属性及强项为大宗商品市场提供差异化服务。技术服务商,技术基础,国外典型企业服务案例,公司简介Eka是一家为农业、能源、金属、采矿和制造业等产业贸易价值链整体提供最佳数字商品 管理解决方案的全球领先企业。为全球多个大宗商品领域超过100多个客户提供服务，为 企业用的应用程序中嵌入基于商品的算法，帮助企业更好地在动荡的市场中处于领先地 位。,云,区块链人工智能分析驱动,一 站 式 企 业,APP,核心思路：将CTRM分解为功能强大的企业应用程序，使客户能够更快实施、采用和决策,EKA：为各类型企业提供数字化的大宗商品风险管理EKA用现代CTRM和ETRM软件，为超过30个企业提供应用程序，帮助他们更快的决策、更快的采用并更快的上线，以盈利的方式管理交易和风险。,市场表现2018年全年，ION收入超过9亿元，较去年上涨11.7%。世界金融将ION旗下产品Allegro评为2018年度最佳CTRM解 决方案。,国外典型企业服务案例,公司简介ION Commodities通过数据驱动的方法以及功能强大的交易和风险管理解决方案帮助客户完全控制从生产，加工到分销的能源和大宗商 品价值链，并进行持续的风险控制，从而提高决策效率和生产力。,前台中台后台,运营与销售企业客户管理,物流仓储管理风险控制合规检查,交易账目管理企业财务状况分析,信息提供、决策支持、提供管理解决方案,数据收集,ION：丰富的产品线满足了大宗商品行业参与者的各类需求ION集团凭借旗下全类型、高品质的软件产品成为了大宗商品服务行业的佼佼者,国外典型企业服务案例,摩根大通：领先的金融团队为客户提供定制化服务摩根大通：凭借企业在金融行业的优势为客户提供可靠的市场监测服务与各类大宗商品相关解决方案。,大宗商品指数家族,检测与交易平台,定制化解决方案,公司简介摩根大通作为全球金融行业领导 者，提供顶级的全球大宗商品平 台，并通过专业人员为公司，机构 和政府提供建议和商品解决方案。相关产品或部门外汇和大宗商品交易平台大宗商品部门,国内典型企业服务案例,AiTrade：专注大宗商品产业链的数字化平台艾锝信息于2017年成立于杭州，是获地方政府补贴的国家高新技术企业之一。自成立以来公司为钢铁、能源化工行业等传统产业公司做数字化平台， 打通供应链的数据提供结合衍生品的服务，成为钢铁、能化行业的交易数字化入口。,公司业务结构图,团队介绍拥有专业优势互补的复合型团队：核心人员毕业于北京大学和芝加哥大学等一流大学，曾就职于芝加哥 期货研究所、恒生电子、南华期货等行业领先企业，对金融行业与大 宗商品市场了解深入，与金融机构和IT公司有广泛的合作。,产业客户,金融机构,艾锝数据中台,金融衍生品交易平台,商流、资金流、物流、信息流四流合一数字化经营管理全维度数据收集,数据分析与建议企业数据标准化、模块化,数据应用智能风控产业互联网，供应链金融,资金提供方,交易数据分析寻找合适衍生品进行风控企业管理风险管理,衍生品交易撮合交易数据收集衍生品信用融资,打通系统接口组合资产配置数据对接寻找衍生品买房,产业客户,合作案例,大型金融机构合作,产业核心企业服务,国内典型企业服务案例,科技化产业互联网 “路由器”,在完成数字化改造的基础上，完成对市场交易数据的收集 和价格风险因素的监测，实现智能化实时风控手段。,价格风险管理解决方案帮助企业管控商品价格波动带来的利润影响数字化改造大宗商品企业服务升级的第一步,STEP1 数字化改造STEP2 智能生态构建持续丰富服务矩阵,AiTrade：专注大宗商品产业链的数字化平台艾锝信息的三大产品互相协同为客户提供一站式解决方案，并将基于数字化平台持续拓展更多服务类型。升级,路径,供应链金融解决方案降低企业融资成本，提高资金周转率,通过优化的融资渠道衔接融资需求方和金融机构，加速放 款流程。基于数据的专业融资咨询。,传 统 大 宗 商 品 企 业,线下自动化通过IT服务将企业传统线下账簿，库存系统纳入线上统一管理。通过统一的内部接口调用实现企 业系统间的共通。同时集成企业期货头寸管理，库 存管理，及计算模型。,监测分析,价格波动套期保值,优化链接,融资需求企业金融机构,对 应 产 品,仓单管理系统（仓管家）,期现货数据分析系统,CTRM,基于供应链独特数据的产 业互联网交易平台,国内典型企业服务案例,服务,科 技,艾锝信息既有坚实的技术基础，又有切入行业痛点的服务能力， 相比传统IT服务商和金融机构团队，更加切合大宗商品交易市场 的需求。,AiTrade：专注大宗商品产业链的数字化平台艾锝信息相比传统大宗商品行业服务机构具有科技与服务相结合的优势，全方位切入行业痛点。艾锝信息凭借其业务优势与获客能力迅速发展，供应链金融和衍生品业务总成交量季度复合增长率接近60%。大宗商品产业链服务象限图公司基于核心客户（KA）的生态拓展战略,艾锝信息为KA客户实行科技赋能，打通其物流、财务等数据，提 供金融衍生品和融资等服务，解决了企业盈利的不稳定性，提升 企业效率。在获取KA客户后，艾锝信息向其上下游延伸拓展与KA客户相关的 中小企业业务，通过以“点”拓“面”方式发展企业服务生态圈。,传 统 IT服 务 商,金融机构,KA客户,围绕KA拓展产业链上下游相关客户，为他们提供数字化服务以及系统和业务的部署,上游客户,下游客户,“点”,“面”,国内典型企业服务案例,雪松控股：由供应链管理整合上下游资源，实现产业链共赢雪松大宗商品集团在整合产业链资源，提供增值服务的同时开发了量化风险管理系统，保障了业务的可持续性。,供应链管理业务创新大宗商品供应链管理新模式：通过快速的兼并收购丰富产品线，提供一站式全覆盖综合服务,公司简介雪松控股前身创立于1997年，旗下在大宗商品行业有化工产业 公司、大宗商品供应链公司和供 应链金融公司，业务包括了上游产品生产销售、产业链管理和金 融服务等多方面。发展历程1997年，前身君华集团成立2002年，雪松大宗商品供应链集 团前身成立2010年，齐翔腾达化工公司在深 交所上市2016年，雪松控股收购齐翔腾达2019年，雪松控股收购中江国际 信托并改名为雪松国际信托,上游矿产资源,物流仓储,产品分销,能源化工,有色金属,黑色金属全行业覆盖,打通全产业链条产业链服务大宗商品附属产品生产提供智能供应链平台建立量化风险管理系统,2019上半年,2018上半年,2018下半年营业收入（亿元）,市场表现2019年上半年，雪松大宗商品供应链管理业务营业收入超过1166亿元，占集团总收入的93.81%。2018-2019年上半年雪松集团大宗商品供应链管理业务收入1202.11166.4781.8,国内典型企业服务案例,雪松控股：发展新型供应链金融业务，推动企业全方位发展雪松信托推出为大宗商品产业特制的供应链金融产品，为各类型企业提供金融服务，提升产业链资金流通效率。,金融业务发展特色金融之路：供应链金融+产业链金融的新模式,上游资源,终端客户,融资、结算、现金管理服务,各类信息各类信息,整合信息流、商流、物流、资金流、技术流,未来规划,大宗商品产业链板块：稳固交易商龙头地位扩张版图建立闭环供应链服务平台由贸易商向平台商转型,石油化工板块：推进产业链新项目发展精细化工品及化工新材料领域构建现代化工业体系,新型金融业务助力,成为中国大宗商品领域最大的 贸易商、生产商及服务提供商,国内典型企业服务案例,交 易 核 心,价,钱,货仓储物流管理供应链金融,定价模式管理价格风险管理价格风险在线转移,结算支付管理票据数字货币结算,管 理 培 训,管管理理咨系询统,PRM CTRM大宗商品业务管理系统 风险管理决策支持系统 风险管理交易控制系统,华融启明产品及服务,月均价,点价,远期固定价,定 价 模 式,更加精准灵活的 敞口计算与核算,结合套期保值，利用价差帮助企 业提高利润,预测相对价差、 风险价差,大宗商品交易核心衍生的服务需求灵活的定价模式帮助企业承担、转移行业风险，降低交易成本，提高交易利润。,CTRM和HGRM（套期保值风险管理系统）赋能,华融启明：升级风险管理系统，促进大宗商品企业转型之路启明股份创建于2013年，是中国大宗商品交易和风险管理解决方案的专业服务提供商，其服务包括：咨询、CTRM系统集成、培训和对冲业务咨询，服务范围遍及农产品、金属和矿产等大宗商品行业。为大宗商品交易转向互联网、平台化、定价灵活化提供配套的解决方案及系统支持，将企业获利模式从绝对价差转向相 对价差和风险价差，期货交易模式从投机资产转向大数据和智能化。华融启明业务优势提供咨询、培训和系统支持的多类型服务，涵盖大宗商品交易核心的货、价、钱三个主要方面。,国内典型企业服务案例,恒生电子：用创新推动大宗商品贸易与金融交易有机结合1995年恒生电子成立于杭州，是中国领先的金融和网络服务供应商，聚焦于金融行业，致力于为证券、期货、基金、信托、交易所等机构提供整体的解决的和服务方案。,恒生电子,恒生电子业务框架,传统业务,创新业务,其他业务,经纪业务,资管业务,财富业务,交易所业务,银行业务,其他,以业务部门形式开展,以子公司形式开展,金融数据服务,各业务线云服务,投资者终端,智能投顾,GTN平台,其他,2016,2018,0.8%,19.8%,2017净资产收益率（加权）（%）,2016-2018年恒生电子软件净资产收益率 （加,权）17.5%,核心业务平台UF2.0/3.0 期货行业NST高频交易风险管理系统TA系统、销售系统托管系统交易系统、清算系统大宗商品供应链理财、资管、交易产品,产品,21.7,26.66,2016,2018,2016-2018年恒生电子营业收入32.63,2017营业收入（亿元）,国内典型企业服务案例,恒生电子：用创新推动大宗商品贸易与金融交易有机结合利用领先的创新技术打造期货相关金融业务的经营与管理平台，推动期货交易与大宗商品贸易相结合，加快企业风控与融资的效率。,