敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020 1 20 电力设备新能源 欧洲 电动化 强势来袭， 锂电产业链 扶摇而上 海外 电动 车行业 专题系 列一 行业深 度 50% 2021 95 / 95 / 2018 120.4 / 1% 50% 10 28% 34% 2018 40 33% 20% 2.3% 2019 Q1-3 40.7 2018 69% 2019H1 74% / 2030 756/842 27.7%/28.8% 542/546GWh 33.2%/32.5% LG LG 1 2025 250GWh 2018 45 60GWh 24% 2 LG 3 1 2 3 4 5 LG 买入（维 持） 分析师 ( S0930518040004) 010-58452063 yinzsebscn ( S0930518080001) 021-52523850 marsebscn ( S0930517030001) 021-52523818 wangwei2016ebscn 联系人 021-52523827 haoqianebscn -20% -8% 5% 18% 30% 08- 18 10- 18 12- 18 01- 19 03- 19 05- 19 07- 19 09- 19 电力设备新能源 沪深300 Wind 相关研 报 2019-12-26 2020 2019-12-02 2020-01-20 敬请参阅最后一 页特别声明 -2- 证券研究报告 1. 2020-2030 2. 1 2 3 4 5 LG 2020-01-20 敬请参阅最后一 页特别声明 -3- 证券研究报告 1 . 4 1.1 BEV BEV . 4 1.2 50% . 9 2 . 12 2.1 10 28% 34% . 12 2.2 . 16 3 . 22 3.1 LG . 22 3.2 . 26 4 . 32 5 . 33 2020-01-20 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1 1.1 BEV BEV 1.1.1 1992 5 UNFCCC 1997 2005 2015 200 2020 1 2008 2010 GHG 1990 8% 2008 2020 2020 1990 20% 2011 2050 2014 2030 2020 1990 20% 2030 40% 2050 80%95% 2020-01-20 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 2 Wind 2010 14.3% 50% 3 CO 2 4 2016 IPCC, AR5 Synthesis Report: Climate Change 2014. AFOLU CO 2 EEA Report No 15/2018 1998 ACEA 1998 186g/km CO 2 2008 140g/km CO 2 2012 120g/km CO 2 2008 CO 2 153.5g/km CO 2 2009 EU 443/2009 2015 130g/kmCO 2 2020-01-20 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 2015 2015 119.5g/km CO 2 5 EEA 2014 2020 95% 95g/km CO 2 2021 100% g/km CO 2 95 2019 6 EU 631/2019 2025 2021 15% 80.8 g/km CO 2 2030 2021 37.5% 59.4 g/km CO 2 6 7 EEA ICCT 2020-01-20 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 1 2025 2030 2040 2045 IEA, Global EV Outlook 2018 1.1.2 2004-2015 CO 2 1% 2021 95 g/km CO 2 2015 2018 120.4 g/km 8 / 9 / EEA EEA Bolt 2018 95 g/km CO 2 95 2020-01-20 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 6000 10 BEV BEV PHEV BEV Energy Policy CO 2 160 g/km 145 g/km CO 2 124 g/km (PHEV) (BEV) CO 2 88 g/km 60 g/km PHEV BEV BEV 11 Well to Wheel C. Thiel. Energy Policy, 2010, 2020-01-20 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 1.2 50% 1.2.1 2009 GGEMO NPE 12 2020-01-20 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 1.2.2 50% 50% 4 BEV 4,000 6,000 4 6.5 BEV 5,000 6.5 BEV PHEV 4,500 4,000 2020 2025 2019 2.6 20202022 3.4 4 6000 2 BEV 50g CO 2/km