东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 深度报告 【行业·证券研究报告】 新能源汽车产业链行业 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 核心观点 特斯拉引领汽车电动化新趋势。近期国产Model 3降价至30万以内，性价比提升。叠加四季度产销量和上海工厂产能爬坡速度超预期，短期给同行车企带来压力，但特斯拉已成为行业风向标，长期有望促进新能源汽车行业良序竞争、健康发展。特斯拉车型的畅销是对公司长期坚持电动化，潜心研发，攻坚消费痛点的回馈，不仅在技术水平、车辆品质上给予正向作用，在与用户的对接、车辆销售模式上也将给行业带来新的变革，从而全面引领电动化。 龙头车企转舵，主流国家扶持，全球再掀电动化热潮。特斯拉逆势高增长的销量有望带动全球新一轮电动化热潮。传统车企陆续抛出更详细的电动化转型战略，以2020年为起点，全面发力纯电动汽车市场。而来自欧洲、美洲、和亚洲的多个国家也再度发声，从政策体系上支持新能源汽车发展。政策友好+传统车企发力将成为全球电动化真正大发展的基石，偏宽松的政策环境有利于车企向电动化方向过渡，我们看好未来10年新能源汽车保持高速增长。 锂电原材料受益确定性强，把握供需周期拐点。行业政策面持续宽松且正向，新能源汽车行业恢复高增长预期强，上游原材料在供给缩量和行业周期的配合下，将出现量价齐升的拐点。 钴行业：最具确定性的投资板块。嘉能可关矿，缩减产量指引，全球钴供给缩减明确。供需缺口在20-22年持续体现。新能源汽车全球发展预期好转，钴价将在库存转移中持续上行。 锂行业：产品价格结束单边下跌，在底部成本线附近波动，2020 年锂盐企业盈利回暖，氢氧化锂海内外存价差的情况下，赣锋锂业业绩弹性预期独占一档。天齐完成配股后，财务压力大幅缩减；待SQM产能释放，成本进一步降低。 硫酸镍：新能源汽车全球市场一旦打开，对硫酸镍需求空间巨大，有望催高镍价，相比之下，镍精矿和镍中间品一步制得硫酸镍成本远低于市场价格。拥有上游硫酸镍冶炼湿法项目的企业将受益。 投资建议与投资标的 2020 年产业链将迎来系统性投资机会，建议全面配置上游钴镍锂资源和特斯拉产业链。推荐华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)、鹏辉能源(300438，买入)、恩捷股份(002812，增持)、新宙邦(300037，增持)，建议关注宁德时代(300750，未评级)赣锋锂业(002460，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)、道氏技术(300409，未评级)。 风险提示 政策宽松不达预期；电动车销量不达预期；中游材料降价压力；上游产能大幅释放风险 行业报告首页推荐含有标的推荐列表 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2020年01月05日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 卢日鑫 021-63325888-6118 lurixinorientsec 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师 李梦强 021-63325888-4034 limengqiangorientsec 执业证书编号：S0860517100003 证券分析师 彭海涛 021-63325888-5098 penghaitaoorientsec 执业证书编号：S0860519010001 联系人 顾高臣 021-63325888-6119 gugaochenorientsec 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 18 19E 20E 18 19E 20E 评级 002340 格林美 4.89 0.18 0.22 0.30 27.78 22.18 16.54 买入 603799 华友钴业 44.13 1.42 0.34 0.96 31.15 130.42 45.90 买入 002812 恩捷股份 53.88 0.64 1.04 1.37 83.70 51.91 39.41 增持 300438 鹏辉能源 27.90 0.94 1.25 1.72 29.62 22.35 16.24 买入 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 2 目 录 特斯拉引领新能源汽车电动化新趋势 . 4 国产Model 3降价至30万以内，性价比有所提升 . 4 上海工厂产能爬坡超预期，周产能已达3000辆 . 5 Q4交付量超预期，特斯拉引领新能源汽车市场 . 5 全球迎电动化盛宴，上游锂电材料明确受益 . 7 龙头车企转舵，主流国家扶持，全球再掀电动化热潮. 7 锂电原材料受益确定性强，伟大的周期拐点 . 9 钴行业：最具确定性的投资板块 9 锂行业：价格进入底部，产能释放变缓等待需求回升 10 硫酸镍：高镍三元趋势下，不容忽视的锂电材料 11 投资建议：全面配置上游钴镍锂资源 . 13 风险提示 . 14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 3 图表目录 图1：国产特斯拉Model 3选装配件价格下调（单位：元）. 4 图2：特斯拉上海工厂航拍图 . 5 图3：特斯拉上海工厂内部 . 5 图4：特斯拉电动车2018-2019年季度交付量数据（单位：万辆） . 6 图5：特斯拉2018-2019年Model 3月度销量数据（单位：辆） . 6 图6：2012-2025年海内外新能源汽车销量及预测（单位：万辆）. 9 图7：海外MB钴价格走势图（单位：美元/磅） . 10 图8：2020年全球钴消耗量和供给量月度曲线图（单位：百吨） . 10 图9：海外与国内氢氧化锂价差拉大（单位：万元/吨） . 11 图10：广汽Aion S月度销量图（单位：辆） . 12 图11： 811电池装机量持续提升（单位：GWh） . 12 图12：不同途径制备硫酸镍的成本与硫酸镍市场价格比较（单位：万元/吨） . 12 图13：格林美三元前驱体已经打入全球供应链体系. 14 图14：与锂电各环节龙头公司相比，格林美当前估值最低 . 14 表1：国产特斯拉Model 3价格变化过程 . 4 表2：特斯拉四季度电动车产量、交付量以及租赁比例 . 5 表3：2020年起，传统车企在华全力布局新能源汽车 . 7 表4：2019年以来，主要国家对新能源汽车支持政策 . 8 表5：澳洲锂矿产商未来减产计划 . 10 表6：下半年整车厂搭载NCM811电池的新能源车数量明显增多 . 11 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 4 特斯拉引领新能源汽车电动化新趋势 国产Model 3降价至30万以内，性价比有所提升 1月3日，特斯拉官网更新了Model 3车型零售价格和选装品价格。整车售价由35.58万元调整为补贴后29.9万元，并且该价格附带2.78万元的基础版辅助驾驶功能。自国产Model 3问世以来，该车型价格经历了三次更新，2019 年 5 月 31 日，特斯拉官方公布不包含基础版辅助驾驶功能的国产 Model 3 标准续航升级版价格为 32.8 万元；2019 年 10 月31 日，特斯拉宣布国产 Model 3标配基础版辅助驾驶功能，并正式开放预订，但价格上调至35.58万元。随着国产Model 3新车陆续交付，特斯拉再次更新了国产Model 3价格，下调至29.9万元。其中2.475万元为国家补贴，实际降价为3.2万元。 本次降价除了整车以外，部分选装包价格也有调整，先前售价9500元的黑色车漆目前已经调整为免费；售价18900元的中国红调整为8000元；选配的19英寸运动轮毂售价也从14200元下调至6000元。 整体看，进入交付期的国产 Model 3性价比有所提升。按以往惯例，新一年国家补贴调整预计2020年3月进入过渡期，在次之前，只需以29.905万元价格即可买到国产Model 3。 表1：国产特斯拉Model 3价格变化过程 单位：万元 2019年5月 2019年10月 2020年1月 指导价 32.8 35.58 32.38 国家补贴 2.475 到手价 32.8 35.58 29.905 基础版辅助驾驶功能 X 数据来源：公司官网，东方证券研究所 图1：国产特斯拉Model 3选装配件价格下调（单位：元） 02000400060008000100001200014000160001800020000黑色车漆 其他色车漆 19英寸运动轮毂 充电桩调整前 调整后有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 5 数据来源：公司官网，东方证券研究所 上海工厂产能爬坡超预期，周产能已达3000辆 2019 年 1 月份开始建设，10月份正式开始生产，特斯拉上海工厂以特有的中国速度建成、投产、试生产，并表现出惊人的产能释放速度。当前投入使用的只是一期厂房，设计产能25万辆/年，先前目标是在推出Model Y车型后，产量达到25万辆/年。根据特斯拉最新消息，上海工厂周产能已经爬升至3000辆。而满负荷生产的产能为4800辆/周，产能释放率达到62.5%。 图2：特斯拉上海工厂航拍图 图3：特斯拉上海工厂内部 数据来源：新出行，东方证券研究所 数据来源：电动汽车网，东方证券研究所 Q4交付量超预期，特斯拉引领新能源汽车市场 1月3日，特斯拉官网同时公布了2019年第四季度汽车产量与交付量数据，季度的汽车产量达到了104891辆，其中Model 3产量达到8.70万辆，Model S和Model X合计产量1.79万辆。第四季度特斯拉共计交付了11.2万辆电动车，其中Model 3的数量更是达到了9.255万辆，Model S/X的交付量仅1.945万辆。至此，特斯拉2019年全年共计交付了36.72万辆电动车，同比增长49.93%，完成了全年36万的目标。 表2：特斯拉四季度电动车产量、交付量以及租赁比例 车型 产量（辆） 交付量（辆） 租赁 Model S/X 17933 19450 14% Model 3 86958 92550 7% 总计 104891 112000 8% 数据来源：公司官网，东方证券研究所 过去两年来，特斯拉电动车在全球逐渐发力，销量持续走高，尤其Model 3车型上市后，相对Model S/X较低的价格迅速赢得市场，销量迅速走高，成为拉开与其他车企销量差距的利器。2018年Model 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 6 3全球销量14.58万辆，较排名第二的北汽EC系列高出5.5万辆；2019年，Model 3全球销量进一步达到29.81万辆，同比增速翻倍，与第二名的差距预计将拉大到20万辆（第二名北汽EU系列1-11月累计销量8.9万辆）。 图4：特斯拉电动车2018-2019年季度交付量数据（单位：万辆） 数据来源：公司官网，东方证券研究所 图5：特斯拉2018-2019年Model 3月度销量数据（单位：辆） 数据来源：公司官网，东方证券研究所 特斯拉起势短期看会对其他车企造成一定压力，尤其国内一些造车新势力。但长期看明确利好新能源汽车行业发展。特斯拉作为行业标杆，将引领车企向正确的方向发展。这一带动作用不仅仅体现在车型、配置、销量、技术上，也将在车企和用户之间的交互，车辆购置的流程方面带来变革，从而真正惠及消费者。 0246810122018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4Model 3 Model S/X01000020000300004000050000600001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018 2019有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 7 全球迎电动化盛宴，上游锂电材料明确受益 特斯拉已经是全球新能源汽车的引领者，尤其在海内外销量遇瓶颈的情况下，特斯拉仍维持了高速的增长，给予市场充足的信心。随着传统车企决心转战电动化市场，投入庞大资金规划电动车线条，以及主要国家持续发声支持新能源汽车发展，我们认为全球新能源汽车有望在 2020-2025 年间年实现高速增长。我们预计2020年海内外将各实现150万辆新能源汽车销量，从而带动动力电池装机量45%的增长和上游材料40%的增长。 龙头车企转舵，主流国家扶持，全球再掀电动化热潮 2019 年下半年起，传统车企陆续推出更详细的电动化转型战略，以 2020 年为战略起点，全面发力纯电动汽车市场。 大众集团计划明确表示 2020-2024 年在混合动力、电动出行以及数字化领域投资 600亿欧元（约4650 亿元），其中的 330 亿欧元（约 2560 亿元）投入到电动移动出行上。在中国将携手合资企业伙伴在电动汽车、自动驾驶、数字化和全新移动出行服务领域直接投资约150亿欧元（约1160亿元）。全新纯电 ID 家族约 13 款纯电车型将在为未来 5 年内陆续推出，其中国内上海安亭工厂总投入 170亿元，规划年产能30万辆。佛山工厂规划产能也是30万辆，由上海大众和一汽大众共同运营，专门生产纯电动汽车。 宝马计划在未来两年提供4款纯电动车型，包括今年在英国投产的纯电动MINI，2020年BMW iX3将在沈阳下线；2021 年在德国开始生产 BMW iNEXT 和 BMW i4。预计到 2023 年，宝马在全球提供 25 款新能源车型，其中约一半为纯电动车。同时计划到 2025 年，电动车将占宝马全球销量的15-25。 丰田计划在 2020 年推出超过 10 款纯电动车；2025 年所有车型均推电动版；2030 年全球电动车年销量超过550万辆。国内市场，丰田计划在2020年投入10款电动化车型，并将泰达工厂的年产能提升至12万辆。未来基于 e-TNGA混动平台的车型将陆续上市。此外，丰田与比亚迪合资成立纯电动汽车研发公司，加速纯电技术的共享和突破，共同实现。 表3：2020年起，传统车企在华全力布局新能源汽车 车企名称 新能源汽车规划 在华布局 电动化平台 相关车型 大众集团 2020 年推出 30 款电动车型，2025 年推出 80 款车型，其中 50款为纯电动汽车，销量约 300万辆，中国占 2/3， 佛山二期，安亭新能源 MEB 工厂，2020 年在华销售 40 万辆，2025 年150 万辆 MEB 纯电动平台 ID.3 /ID.4/ID. 初见/ID.Cross/Taycan Turbo 宝马 2025 年前推出 25 款新车型；销售占比达到 15-25 投资 30 亿欧元扩建沈阳生产基地；与长城汽车合作成立光束汽车 LifeDrive纯电动平台 ix3/i4/i7/ iNEXT 奔驰 2022 年推出 10 款电动汽车；2025 年左右，奔驰会有 15%到 25%的纯电动车型 与北汽合作建立纯电动车生产基地 EVA 纯电平台 EQC/EQB/GLB 纯电版/EQS/EQG 通用汽车 2023年前将在全球推出至少20款纯电动车 2023 年前推出 20 款新能源车型。2025 年实现别克、雪佛兰和凯迪拉克三大品牌旗下在华全部车型的电动化 BEV3 雪佛兰 Bolt/别克微蓝/雪佛兰 MENLO 日产雷诺三菱 2022 年推出 40款电动车；在华推 20 款 郑州工厂年产 26 万辆；花都工厂年产55 万辆（含燃油车）； Leaf 纯电动平台 聆风/e 诺/雷诺 ZOE/日产 Ariya 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 8 丰田汽车 2020 年推出超过 10 款纯电动车；2025年所有车型均推电动版；2030 年全球电动车年销量超过 550万辆 2020 年中国市场投入 10 款电动化车型，泰达工厂年产能 12万辆 e-TNGA混动平台 广汽丰田 iA5/ix4/C-HR/RAV4 PHEV 福特 2020 年全球新能源车销量占比 10%-25%；2025 年至少推出 50款电动化车型 2022 年全球 40 款，中国 15 款 大众 MEB平台 领界 EV/Mach E/F150皮卡电动版/ 现代起亚 2020 年计划推出 26 款新能源汽车；2020年新能源汽车年销量 30万台；2025 年推出 38 款车型 北京现代2020年前推出9款新能源产品；东风悦达起亚 2020 年前推 6款新能源车型 21 年推全新电动平台 菲斯塔EV/昂希诺/EV概念车 45/ 起亚 K3 EV/Soul EV 数据来源：第一电动网，公司官网，东方证券研究所 2019年下半年以来，来自欧洲、美洲、和亚洲的多个国家再度发声，表示将出台政策支持本国新能源汽车发展。 我国是新能源汽车发展转型最坚定的国家，自2015年以来，每年补贴数百亿元，用于车企降低售价，削减成本。2019 年补贴大幅退坡，造成国内新能源汽车市场销量大幅波动，而一系列新的产业、财政政策也处于酝酿之中。如工信部发布了新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）征求意见稿，提高 2025年新能源汽车渗透率至25%，并表示在新能源汽车基础上，大力发展自动驾驶。近期财政部工作会议也将支持新能源汽车发展的定位提高到和建设小康社会、保障民生、产业转型升级等一样的高度，并在酝酿新一轮补贴调整政策。我们预计，随着海外部分国家提高补贴金额，我国2020年新能源汽车补贴额度调整幅度或好于原减半预期。 2019 年，海外新能源汽车增速超过国内，相关国家也持续更新产业、财政政策支持本国新能源汽车发展。如德国总理表示自 2020 年起，新能源汽车补贴将从 3000 欧元提升至 4500 欧元，并规划至2030年新能源汽车保有量达到1000万辆，充电桩保有量达到100万个。美国则提交了2019年可再生能源和能源效率法讨论草案，计划将对车企补贴的销量阈值从20万辆提高到60万辆。爱尔兰再次重申 2030 年禁售燃油车的计划，并表示未来十年本国新能源汽车占比达到三分之一。 表4：2019年以来，主要国家对新能源汽车支持政策 国家 单位 政策/文件 具体内容 中国 财政部 全国财政工作会议 明确支持新能源汽车发展，列入 2020 年八项重点工作之一 工信部 新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年） 2025 年，新能源汽车销量占当年汽车总销量的 20% 财政部等四部委 2020 年新能源汽车补贴调整通知 待定 德国 总理 / 自 2020 年起，PHEV 补贴从3000 欧元增加至4500 欧元，对于售价超过 40000 欧元的车款，补助金额将增至 5000 欧元。到 2030 年新能源汽车保有量1000 万辆和100 万个充电桩 美国 众议院 2019 年可再生能源和能源效率法讨论草案 联邦电动车税收抵免政策阈值将 20 万辆上限提升至 60 万辆，并在二手车领等给予相关新政 爱尔兰 相关领导 / 明确将于 2030 年起禁止销售燃油汽车；未来十年，电动汽车占比达三分之一;2050 年实现“碳中和”。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 9 数据来源：工信部等网站，东方证券研究所 在特斯拉引领下，政策友好+传统车企发力将成为全球电动化真正大发展的基石，偏宽松的政策环境有利于车企向电动化方向过渡，我们看好未来5年新能源汽车保持高速增长，预计2025年全球新能源汽车销量将达到1250万辆。 图6：2012-2025年海内外新能源汽车销量及预测（单位：万辆） 数据来源：Marklines，中汽协，东方证券研究所 锂电原材料受益确定性强，把握供需周期拐点 行业政策面持续宽松且正向，新能源汽车行业恢复高增长预期强，但降本是行业绕不过去的核心问题，未来三年预计动力电池价格仍以 10%-15%/年的速度下降，到 2025 年电池价格降至 0.6 元/Wh，因此下游整车、动力电池和中游四大材料只有量升的逻辑，而上游原材料在供给缩量和行业周期的配合下，将出现量价齐升的伟大拐点，业绩弹性更高。 钴行业：最具确定性的投资板块 2019 年底，随着嘉能可关兑现停 Mutanda 铜钴矿，并且缩减 2020-2021 年钴产量预期，全球钴供给缩减已经明朗。供需缺口在 20-22年持续体现，分别达到1.04/1.03/0.76 万吨。而在需求端，新能源汽车全球发展预期好转，预计下游将在3-4月份开启新一轮补库存动作，钴价将在库存转移中持续上行。 自2018年钴价高位下来以后，钴价高波动性开始受多个因素制约，其中供需的碰撞是最主要的因素。拆解来看，嘉能可的控量意愿，手采矿规模恢复速度是供给端主要跟踪的变量；而需求端，高镍进程是抑制钴价格走高的重要因素，无钴材料仍相距甚远。而在解决安全问题后，高镍趋势已经比较明朗，因此，我们认为未来钴价格高波动属性将消失，预计2020-2021年，钴价格缓慢上涨，分别达到35、40万元/吨。 9.7 15.8 20.3 21.4 39.454.3 75.4106.0149.7258.1376.0487.0601.3677.51.3 1.8 7.5 33.150.7 77.7125.6 113.7 150.3201.9274.0363.0448.8572.50.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.02012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E海外 中国有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 国产Model 3降价，特斯拉引领新能源汽车高成长，继续推荐上游资源 10 图7：海外MB钴价格走势图（单位：美元/磅） 数据来源：Wind，东方证券研究所 图8：2020年全球钴消耗量和供给量月度曲线图（单位：百吨） 数据来源：安泰科，东方证券研究所 锂行业：价格进入底部，产能释放变缓等待需求回升 价格跌至底部，产能持续缩量，新增项目延期匹配未来需求，预计表观供需拐点在 2021年有明确体现。目前，海外锂辉石价格已接近500美元/吨的支撑位，相较年初跌去26%，在锂矿石下跌过程中澳洲矿产商盈利均出现大幅下滑，澳洲锂矿企业生产率先出现收缩。 表5：澳洲锂矿产商未来减产计划 051015202530354090.00100.00110.00120.00130.00140.00150.00钴月度使用量合计百吨 钴月度供给量百吨