基础化工行业2020年度投资策略：拥抱创新驱动新时代，关注饲料添加剂和新材料.pdf
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 11 29 2020 2019 / 5G 9 10% 10 DSM E 5G 5G 5G ( S0930517050001) 021-52523535 qiuxfebscn ( S0930517080003) 021-52523810 chenguanxiongebscn ( S0930518050002) 010-58452072 zhaoqcebscn ( S0930519050006 ) 021-52523809 xiaoyapingebscn Wind 10 ······································ 2019-11-26 ······································ 2019-11-09 -20% -8% 5% 18% 30% 08- 18 10- 18 12- 18 01- 19 03- 19 05- 19 07- 19 09- 19 基础化工 沪深3002019-11-29 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2019 / 5G 1) 2) E 3) 5G 2019-11-29 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1 . 4 1.1 . 4 1.2 . 5 1.3 . 6 2 . 8 2.1 . 9 2.2 . 10 3 . 11 3.1 E . 14 3.2 . 16 4 5G . 19 4.1 5G Low Dk/Df . 19 4.2 . 23 5 . 26 5.1 . 26 5.2 . 28 5.3 5G . 30 6 . 31 2019-11-29 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1 2019 10147.2 4.0% 666.0 17.5% 6.56% 1.71pct 2019Q3 3553.6 6.1% 190.3 22.2% 5.35% 1.95pct Q2 2.15pct 2019 1 2019 1 1 WIND 1.1 2019 3 21 4 27 . 2016 2010-2015 2019 801.5 19.1% 0.9 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 SW 轮胎指 数 SW 改性塑 料指数 SW 粘胶指 数 SW 氨纶指 数 SW 化工指 数 2019-11-29 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 2019 10 -18.60% 56.0pct 0.90% 4.4pct 6.60% 3.8pct / 2 % WIND 1.2 2019 10 PMI 49.3% 49.6% 47.2% 47.3% 1-10 50151.0 2.9% 25.3% 26.3% 13.9% -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 固定资产投资完 成额: 化 学原 料及 化学 制品 累计 同比 固定资产投资完 成额: 化 学纤 维累 计同 比 固定资产投资完 成额: 橡 胶和 塑料 制品 累计 同比 2019-11-29 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 3 PMI 4 WIND WIND 1.3 2018 2019 CCPI 19 149 32 115 36 20% 5 CCPI WIND 2019 10 1 2019Q3 19Q3 19Q3 19Q3 19Q3 19Q3 43.18% 1.59% A -1.73% -5.48% -9.43% 20.15% 1.46% -1.76% -5.58% B12: -9.48% 19.14% E: 1.42% -1.94% -5.71% R22 -9.48% 17.20% 1.10% -2.27% FDY -5.78% -9.63% 17.16% 0.99% : -2.28% WTI -5.83% -9.78% 15.63% 0.95% K3 -2.30% -6.10% -9.86% 15.63% 0.85% PP -2.56% -6.18% B2 -9.88% 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 PMI （% ） PMI: 生产 （% ） 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 PMI: 新订 单（% ） PMI: 原材 料库 存（% ） PMI: 从业 人员 （% ） 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 中国化工产品价 格指 数(CCPI) 2019-11-29 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 10.08% 0.83% -2.56% PA6 -6.27% PTA -10.05% 9.45% 0.78% -2.68% -6.32% 2- -5- -10.18% 8.81% 0.75% -3.01% -6.39% px -10.35% 8.66% 0.65% -3.02% -6.51% -10.47% : 7.69%
