绿色 债券月报 Green Bond Market 联合动态 联合资信受托为绿色企业债“ 19 南京地铁绿色债 01”和绿色商业银行债“ 19 贵阳银行绿色金融 01”提供信用评级，联合评级受托为绿色公司债“ G19科环”和绿色私募债“ 19盛虹 G1”提供信用评级 。 发行统计 2019 年 9 月，我国新发 22 期绿色债券，发行家数为 17 家，发行规模为 353.39 亿元，绿色债券发行期数、发行家数发行规模较上月和上年同期均有所增加。其中，公司债的发行期数最多，商业银行债的发行规模最大；“ 19龙源电力 GN001”为全国首单 “ 绿色 +扶贫 ” 债务融资工具。 2019 年 1 9 月，我国共有 90 家发行人发行绿色债券（不含资产支持证券 ） 120 期，发行规模达 1976.77 亿元， 发行家数、发行期数和发行规模同比均 明显增加； 共发行 19 单绿色资产支持证券，发行规模为274.60亿元， 发行单数和发行规模同比均有所增加 。 截至 2019 年 9 月末，绿色金融债仍是发行量最大的绿色 债券种类 ；绿色债券发行人以国有企业为主， 主要分布在商业银行、建筑与工程 、电力 等行 业；超 六 成绿色债券具有一定的发行成本优势；绿色债券募 集资金 主要投向清洁交通 、清洁能源 和污染 防治 领域。 绿债动态 9月 20日， 吉林印发关于推动绿色金融发展的若干意见 ； 9月 24日， 人行重庆营管部积极推动绿色债券创新产品发行 ； 9月 24日， 农业银行承销发行全国首单绿色 +扶贫债务融资工具 ； 9月 30日， 全国首单绿色债券信用保护合约落地 。 地址 北京市朝阳区建国门外大街 2号 PICC大厦 17 层 邮编 100022 电话 010-85679696 网址 lhratings 邮箱 lianhelhratings 绿色债 券发行 量持续增加 ， 全国首单绿色债券信用保护合约落地 地址 北京市朝阳区建国门外大街2号 PICC大厦 10层 邮编 100022 电话 010-85172818 网址 lianhecreditrating 邮箱 lhunitedratings 2019年 9月 总 第 26 期 联合绿色债券月报 Lianhe Monthly Report on Green Bond Market 1 / 8 联合 绿色债券月报 Green Bond Market 2019 年 9月 联合 动态 联合受托为 4 期债券 提供信用评级 2019年 9月， 联合 资信 受托为 绿色 企业债 “ 19南京地铁绿色债 01”和 绿色 商业银行债“ 19 贵阳银行绿色金融 01” 提供信用评级 ，联合评级受托为绿色 公司债 “ G19 科环 ”和绿色 私募债 “ 19 盛虹 G1” 提供信用评级 ， 债券发行 总 规模为 69.00 亿元 。 联合所评绿色债券发行 期数、家数和 规模 在 2019年 9 月绿色债券发行总 期数、 总 家数和 总 规模 中的占比 分别为 21.05%、 25.00%和 21.28%1， 市场占有率名列 前茅 。 其中 ，“ G19科环”具有 10.77BP的成本优势 2。 发行统计 一、 9 月绿色债券发行情况 1. 9 月我国绿色债券发行情况 2019年 9月，我国 新发 22期绿色债券 ， 发行家数为 17家 ， 发行规模为 353.39亿元 3， 绿色债券 发行期数 、 发行家数 和 发行规模 较上月 （ 19 期 、 14 家 、 229.80 亿元 ） 和上年同期（ 6期 、 5 家 、 59.66 亿元 ）均 有所增加 。 新发绿色债券涉及券种包括 超短期融资券、 中期票据、企业债 、 公司债 、 私募债 、商业银行债和 资产支持证券 。 其中， 公司 债 的 发行期数 （ 7期） 最多 ，商业 银行债的 发行规模 （ 110.00亿元 ） 最大 ；“ 19龙源电力 GN001” 为 全国首单 “ 绿色+扶贫 ” 债务融资工具 。 表 1 2019 年 9 月国内绿色债券发行情况 债券简称 发行人 发行日 发行规模（亿元） 债券期限 （年） 票面利率 （ %） 债项 /主体级别和展望 资金投向 债券类型 19 龙源电力GN001 龙源电力集团股份有限公司 2019/9/24 5.00 270 天 2.60 - 清洁能源 超短期融资券 19 越秀集团GN001 广州越秀集团有限公司 2019/9/5 7.00 5 3.78 AAA/AAA稳定 资源节约与循环利用中期票据 19 重庆轨交GN001 重庆市轨道交通 （ 集团 ） 有限公司 2019/9/18 20.00 5 4.09 AAA/AAA稳定 清洁交通中期票据 1 仅统计有委托评级的绿色债券 ；资产支持证券 发行期数按发行单数统计 ， 其余券种按发行期数统计 ，发行家数统计时不含资产支持证券， 以下同 。 2 成本差异指绿色债券票面利率与可比债券平均发行利率的差值，具有成本优势指成本差异小于 0。可比 债券为绿色债券起息日前后各十五天内起息的同期限、同级别、同券种的非绿色债券，不包括中央汇金公 司、中国铁路总公司发行的债券及可续期债券；对含有选择权的债券按选择权之前的期限统计；短期融资 券和超短期融资券选用其主体级别，其他券种均选用债项级别。 3 资产支持证券包括银 保监会 ABS、证监会 ABS 以及 交易商协会 ABN。 2 / 8 联合 绿色债券月报 Green Bond Market 2019 年 9月 19 南京地铁绿色债 01 南京地铁集团有限公司2019/9/17 20.00 5 3.98 AAA/AAA稳定 清洁交通企业债 19 武汉地铁绿色债 01 武汉地铁集团有限公司2019/9/23 20.00 10+5+5 4.49 AAA/AAA稳定 清洁交通企业债 19 黄石国资绿色债 黄石市国有资产经营有限公司 2019/9/19 6.50 7 5.80 AA+/AA 稳定 清洁能源企业债 19 萍昌盛债 江西省萍乡市昌盛城市投资有限公司 2019/9/23 6.80 7 6.70 AA+/AA 稳定 未明确企业债 G19 三峡 3 中国长江三峡集团有限公司 2019/9/9 5.00 3 3.38 AAA/AAA稳定 清洁能源公司债 G19 三峡 4 中国长江三峡集团有限公司 2019/9/9 30.00 10 4.30 AAA/AAA稳定 清洁能源公司债 G19 京 Y1 北京市基础设施投资有限公司 2019/9/9 20.00 3+N 3.85 AAA/AAA稳定 清洁交通公司债 G19 京 Y2 北京市基础设施投资有限公司 2019/9/9 20.00 5+N 4.15 AAA/AAA稳定 清洁交通公司债 G19 鲁高 1 山东高速集团有限公司 2019/9/11 10.00 3 3.50 AAA/AAA稳定 清洁交通公司债 G19 科环 国电科技环保集团股份有限公司 2019/9/11 9.00 5 3.97 AAA/AA+ 稳定 未明确公司债 19 启迪 G2 启迪环境科技发展股份有限公司 2019/9/25 5.00 3+2 6.50 AA+/AA+ 稳定 未明确公司债 19 盛虹 G1 江苏东方盛虹股份有限公司 2019/9/30 10.00 3 6.00 AA+/AA+ 稳定 节能私募债 G19 天府 1 成都天府水城城乡水务建设有限公司 2019/9/23 9.30 3+2 7.50 - 未明确 私募债 19 贵阳银行绿色金融 01 贵阳银行股份有限公司2019/9/10 30.00 3 3.55 AAA/AAA稳定 污染防治、资源节约与循环利用、生态保护和适应气候变化 商业银行债 19 浙商银行绿色金融 浙商银行股份有限公司2019/9/16 50.00 3 3.42 AAA/AAA稳定 污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化 商业银行债 19 齐鲁银行绿色金融债 齐鲁银行股份有限公司2019/9/18 30.00 3 3.59 AAA/AAA稳定 清洁交通、清洁能源、节能、污染防治、资源节约与循环利用、生态保护和适应气候变化 商业银行债 广州地铁2019-2 - 2019/9/19 20.00 8.94 3.52 AAA，次级无评级 清洁交通资产支持证券（交易商协会ABN） 3 / 8 联合 绿色债券月报 Green Bond Market 2019 年 9月 广发地铁2019-2 - 2019/9/24 18.42 10.02 3.54 AAA，次级无评级 清洁交通资产支持证券（证监会主管ABS） 顺泰租赁2019-1 - 2019/9/27 1.37 2.347.59 4.905.20 优先 A 档 为AAA 级，优先 B 档 为AA+级，次级无评级 清洁能源 资产支持证券（证监会主管ABS） 资料来源 ：联合资信 COS系统 2. 9 月 新 发绿债发行成本情况 2019年 9月，我国新发绿色债券 中有 15只 拥有 可比债券， 其中 8只 呈现成本优势 ，占比 53.33%。 表 2 2019 年 9 月绿色债券 发行成本比较统计 债券简称 起息日 债券 期限（年） 票面利率 （ %） 债项级别 债券类型 可比债券平均发行利率（ %） 成本差异（ BP） 19 黄石国资绿色债 2019-09-24 7 5.80 AA+ 企业债 7.00 -119.67 G19 三峡 3 2019-09-11 3 3.38 AAA 公司债 3.76 -37.94 19 越秀集团 GN001 2019-09-09 5 3.78 AAA 中期票据 4.07 -28.56 G19 鲁高 1 2019-09-12 3 3.50 AAA 公司债 3.74 -24.32 19 萍昌盛债 2019-09-26 7 6.70 AA+ 企业债 6.90 -19.60 G19 科环 2019-09-16 5 3.97 AAA 公司债 4.08 -10.77 G19 三峡 4 2019-09-11 10 4.30 AAA 公司债 4.40 -9.75 19 浙商银行绿色金融 2019-09-18 3 3.42 AAA 商业银行债 3.43 -0.50 19 武汉地铁绿色债 01 2019-09-24 10+5+5 4.49 AAA 企业债 4.46 3.00 19 重庆轨交 GN001 2019-09-20 5 4.09 AAA 中期票据 4.01 7.91 19 贵阳银行绿色金融 01 2019-09-12 3 3.55 AAA 商业银行债 3.43 12.50 19 南京地铁绿色债 01 2019-09-19 5 3.98 AAA 企业债 3.82 16.00 19 齐鲁银行绿色金融债 2019-09-20 3 3.59 AAA 商业银行债 3.43 16.50 19 盛虹 G1 2019-09-30 3 6.00 AA+ 私募债 5.49 51.11 19 启迪 G2 2019-09-26 3+2 6.50 AA+ 公司债 4.47 203.50 资料来源 ：联合资信 COS 系统 4 / 8 联合 绿色债券月报 Green Bond Market 2019 年 9月 二 、 绿色债券累计 发行情况 和特征 分析 1. 绿色债券累计 发行情况 2019 年 1 9 月，我国共有 90 家 发行人发行 绿色债券 （不含资产支持证券，以下如无特殊说明均不包括资产支持证券） 120 期 ，发行规模达 1976.77 亿元 ， 较上年同期（ 58 家 、68期 和 842.58亿元 ） 均有 明显增加 ， 其中 60家为绿色债券新增 发行人，绿色债券市场参与主体不断增加 ； 此外， 2019 年 1 9 月，我国债券市场共发行 19 单绿色 资产支持证券 ，发行规模为 274.60亿元 ， 较上年同期（ 10单、 65.03亿元 ） 均 有所 增加 。 2016年 2019年 9月 30日，我国 共有 218家 发行人发行 绿色债券 384期 ，发行规模达7938.01亿元； 共 发行 51单绿色 资产支持证券 ，发行规模为 629.00亿元。 表 3 2016 年 2019 年 9 月国内绿色债券（不含资产支持证券）发行情况对比 项目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 1 9 月 发行期数（期） 49 104 111 120 发行家数（家） 29 68 88 90 发行规模（亿元） 1985.30 1908.75 2067.19 1976.77 平均 发行期限（年） 4.35 4.34 3.87 4.55 第三方 认证评估债券占比（ %） 87.76 69.23 74.80 52.50 具有 发行成本优势债券占比（ %） 77.78 63.27 60.81 67.95 注 ：平均发行期限为所有绿色债券 （不含 永续债 ） 发行期限按照发行规模计算的加权平均 数； 第三方认证 由独立 的 专业评估或认证机构 提供 ，不包括 债券监管部门 ； 具有发行成本优势债券占比为 具有成本优势的债券期数占具有可比债券的新发绿色债券数量的百分比 资料来源 ：联合资信 COS 系统 2. 2016 年 2019 年 9 月新发绿色债券特征 （ 1）券种分布 注： 资产 支持证券仅按发行 单 数和发行规模统计 资料来源 ：联合资信 COS 系统 127 75 6356 51 4711 1 1 1 1 165 523636 327 1 1 1 1 14766.21044.9 768.1491.21 629.00 552.874.8 2 5200 30 3-600200100018002600340042005000020406080100120140发行期数（左轴） 发行家数 (左轴） 发行规模（右轴）（ 期 、 家 ） （ 亿元 ）5 / 8 联合 绿色债券月报 Green Bond Market 2019 年 9月 （ 2）级别分布 （ 3）募集资金用途 注 ：短期融资券和超短期融资券选用其主体级别，其他 券种均选用债项级别；外环代表发行期数占比，内环代表发行规模占比 资料来源 ：联合资信 COS 系统 注 ：募集资金投向依据中国人民银行绿色债券支持项目目录的六大类别进行分类统计；部分绿色金融债和部分企业所发绿 色债券募集资金投向领域具体金额未明确；统计范围包括资产支持证券 资料来源 ：联合资信 COS 系统 （ 4） 行业分布 注 ：依据 Wind 三级行业分类进行行业划分 资料来源 ：联合资信 COS 系统 73.40%12.47% 4.02%0.17%0.07%9.87%50.78%21.61%11.46%1.30%0.78% 14.06%AAA AA+ AAAA- A+ 未评级AA+A+AA-1721.81, 20.10%1719.34, 20.07%1334.53 , 15.58%670.74, 7.83%655.58, 7.65%640.30, 7.47%1824.61, 21.30%清洁交通 清洁能源污染防治 资源节约与循环利用节能 生态保护和适应气候变化未明确（亿元）118 48 43 18 18 15 15 13 12 12 11 10 9 7 6 5 3 3 2 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 61 32 17 10 88 11 5 5 9 7 6 5 5 4 5 3 2 1 2 1 2 1 2 1 1 1 1 14696.2451.94903.45129.58342.94135 159.2135166.471.4118.2170114.389.46519.1 23.8 43 19 8 1 20 7 10.510 22.59.112080016002400320040004800020406080100120商业银行建筑与工程电力多元金融服务交通基础设施综合类水务消费信贷独立电力生产商与能源贸易商商业服务与用品金属、非金属与采矿公路与铁路运输石油、天然气与供消费用燃料房地产管理和开发电气设备化工酒店、餐馆与休闲汽车制药机械食品贸易公司与工业品经销商建材资本市场信息技术服务半导体产品与半导体设备容器与包装燃气海运发行期数（左轴） 发行家数（左轴） 发行规模（右轴）（ 期 、 家 ） （ 亿元 ）6 / 8 联合 绿色债券月报 Green Bond Market 2019 年 9月 （ 5） 地区分布 注 ： 境外 地区 主体 发行的绿色债券为绿色熊猫债 资料来源 ：联合资信 COS 系统 （ 6） 发行主体 资料来源 ：联合资信 COS 系统 80 39 34 34 25 16 14 14 13 13 13 12 9 7 7 7 7 7 6 5 4 3 3 3 2 2 2 2 127 2920 25178 6 6 7 8 7 7 7 6 6 2 4 2 5 4 2 1 2 2 2 2 1 2 12072.3431.99444287.5362.1157.91083.08177.3180.84179213.8184.864.299.6 79130597.437 71.567.5130 50 40 40 2516.7 13 7.5 2002204406608801100132015401760198022000102030405060708090100北京江苏广东浙江山东河北上海四川湖南重庆湖北江西新疆河南境外福建山西天津安徽云南贵州黑龙江甘肃广西陕西青海西藏内蒙古辽宁发行期数（左轴） 发行家数（左轴） 发行规模（右轴）（ 期 、 家 ） （ 亿元 ）304 42 29 7 1 1174 17 20 5 1 14366.083318.08150.4570.4 30 306001200180024003000360042004800050100150200250300350400国有企业 公众企业 民营企业 外资企业 国际机构 地方政府发行期数（左轴） 发行家数（左轴） 发行规模（右轴）（ 期 、 家 ） （ 亿元 ）7 / 8 联合 绿色债券月报 Green Bond Market 2019 年 9月 绿债动态 吉林印发关于推动绿色金融发展的若干意见 9 月 20 日 ，吉林印发关于推动绿色金融发展的若干意见（征求意见稿）。意见指出，针对生态保护与绿色发展领域激励政策不足，绿色金融产品缺失等突出问题采取针对性措施，加强绿色金融与 吉林 省 经济社会发展的融合。坚持系统思维，综合施策。发挥政府、企业、金融机构等主体合力，综合运用金融、财政、价格等政策手段，统筹推进绿色金融发展。 具体包括， 政府对金融机构向绿色项目库中的优质项目发放贷款或发行债券等投融资行为予以奖励、补贴或风险补偿。鼓励已上市的绿 色企业开展并购重组，通过增发、配股、发行债券等方式进行再融资。 支持企业和银行业金融机构发行绿色债券。引导融资担保机构设立绿色事业部，为绿色债券提供增信服务，支持绿色债券发行和绿色项目实施 等 。 （ 摘自 中国金融信息网 ， 2019年 9月 26 日） 人行重庆营管部积极推动绿色债券创新产品发行 为进一步发挥银行间债券市场支持经济高质量发展的作用，人民银行重庆营业管理部出台工作方案深入推动绿色债券创新产品发行，加强对辖区主承销机构的指导，推动辖区符合条件的企业参加主体绿色等级评级。 9 月 16 日，重庆市轨道交通集团以深绿（ G-AAA）等级的绿色评估认证，成功注册中西部首单不对应具体绿色项目的绿色中期票据 50 亿元，期限 5年，募集资金用于偿还金融机构借款和补充营运资金。根据该期票据主承销商中国银行重庆市分行相关负责人介绍， 9月 18日，该只票据首期 20亿元成功发行， 利率 4.09%， 发行利率较 9 月地方国有企业中期票据平均发行利率低 0.57 个百分点 。该票据的成功发行，对拓展绿色债务融资工具的 运用、多渠道发挥银行间债券市场支持重庆绿色发展的作用有重要意义 。 （ 摘自 金融时报， 2019年 9月 24 日 ） 农业银行承销发行全国首单 “ 绿色 +扶贫 ” 债务融资工具 9月 24日，农业银行承销的全国首单 “ 绿色 +扶贫 ” 债务融资工具 龙源电力集团股份有限公司 2019年度第一期绿色超短期融资券（扶贫）成功发行，发行规模 5 亿元，期限270天，票面利率 2.60%，募集资金将 100%用于清洁能源风力发电项目，部分专项投向国家级贫困县贵州省威宁彝族回族苗族自治县的项目建设，并经第三方专业机构认证及交易商协会认定。本期债券为银行间债券市场首次将绿色和扶贫主题相结合，是落实党中央、国务院8 / 8 联合 绿色债券月报 Green Bond Market 2019 年 9月 关于打赢污染防治和精准脱贫两大攻坚战的重要举措，是利用金融创新加快民族地区绿色产业发展、带动困难群众脱贫致富的重要实践。 （摘自 中国证券报 ， 2019年 9月 26日） 全国首单绿色债券信用保护合约落地 2019年 9月 30日 ，东吴证券联合中证金融在深圳证券交易所完成全国首单绿色 公司债券信用保护合约。本次信用保护合约参考实体为苏州民营上市公司江苏东方盛虹股份有限公司 ， 参考债务为 19盛虹 G1，发行规模 10亿元，发行利率 6.0%， 期限为 3年，专门用于 公司 炼化一体化项目中炼油装置的建设 。东吴证券和中证金融合计提供信用保护 2亿元。本次信用保护合约 刷新了全国民营企业债券融资支持工具单笔最大规模纪录。 此次 19 盛虹 G1的发行利率低于 8月份以来同评级同期限民企债券平均发行利率 121BP，创下今年以来三年期 AA+民企私募公司债利率最低值 。 （ 摘自 苏州新闻网 ， 2019年 10 月 1日）