2019年11月13日,2019-2020汽车整车特斯拉研究报告,摘要,分地区销量,2015年-2019年，特斯拉总销量波动上升，因产能爬坡且稳定，在2018年q2-q3上升幅度最大，同比上升220%。北美市场自2015年以来销量大幅增加，近期趋于平稳；欧洲、亚太未来市场潜力较大，建议持续关注。 2019H1特斯拉中国销量2019年H1特斯拉中国交付量：Model 3带动，季末交付集中，一线城市购买力旺盛。分车型销量2019年Q3总销量97000台，同比上升16%。其中Model 3 销量79600辆，同比上升42%；Model S&X销量17400辆，同比下滑37%。未来关注Model 3新增需求及Model Y等后续车型需求。2019年中国工厂建成后，Model 3预计为亚太主力产品，同时看好未来Model Y 在亚太市场表现。,风险提示：竞品强劲、需求不足。,目录,1、分地区销量：亚太、欧洲、北美,2019H1中国内地销量2、分车型销量：Model S3X,分地区销量,2015年-2019年，特斯拉总销量波动上升，其中在2018年q2-q3上升幅度最大，q3同比上升220%。 北美市场自2015年以来，销量大幅增加，近期趋于平稳。欧洲以及亚太地区销量平稳增长，近期增速上升，未来市场潜力较大。,2015至2019年特斯拉分地区交付量-欧洲、亚太未来市场潜力较大,0,20000,40000,60000,80000,100000,120000,2015 q12015 q22015 q32015 q42016 q12016 q22016 q32016 q42017 q12017 q22017 q32017 q42018 q12018 q22018 q32018 q42019 q12019 q22019 q3,北美,欧洲,亚太,总计 三期平均,0%,50%,100%,150%,200%,250%,0,20,000,40,000,60,000,80,000,100,000,120,000,2016 q12016 q22016 q32016 q42017 q12017 q22017 q32017 q42018 q12018 q22018 q32018 q42019 q12019 q22019 q3,总销量（辆，LHS）,同比（RHS）,三期平均,图：2015-2019年特斯拉总销量区域划分（单位：辆）图：2016-2019年特斯拉总销量及同比（单位：辆）,亚太地区销量平稳增长，近期增速上升，未来潜力较大。2017年q2同比增速达到446%，主要由于上一年基数过低。 欧洲地区销量波动性较大，2019年q1以及q2销量大幅增加，同比分别增长245%和232%。北美市场销量同比增速呈现倒“U”形，在2017年q1到达-5%后直线回升，到2018年q4达到顶峰417%。这一变化主要由Model SX销量趋缓，中端价格的Model 3的推行所致。,2016至2019年特斯拉分地区交付量及增速,-100%,0%,100%,200%,300%,400%,-5,000,0,5,000,15,00010,000,20,000,25,000,30,000,2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2019q1q3q1q3q1q3q1q3亚太总销量（辆，LHS）同比（RHS）,三期平均,25000250%20000200%15000150%10000100%500050%00%-5000-50%,35,000500%30000300%,欧洲总销量（辆，LHS）同比（RHS）,三期平均,450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%,9000080000700006000050000400003000020000100000-10000,北美总销量（辆，LHS）同比（RHS）,三期平均,图：亚太（单位：辆）图：欧洲（单位：辆）图：北美（单位：辆）,2018年Q2季末，随着Model 3产能爬坡、交付提速，Model 3逐渐挤占同级别竞品，同级别市占率稳定在37%。2019年底-2020年，主流车企电动竞品密集上市，原先中高端市场将不再真空，Tesla将直面冲击。,2016至2019年特斯拉分地区交付量及增速,2%,5%,17%13%,20%,22%,30%,28%,53%,56%,63%,58%,60%,64%,43%,37%,41%,48%,53%,63%,56%,53%,64%,0%,10%,20%,30%,40%,50%,60%,图：美国中型豪华车市场占有率（单位：辆）70%,特斯拉 Model 3,宝马3系,奥迪A4,奔驰C级,雷克萨斯IS,2019H1特斯拉中国销量,图：2019年H1中国区特斯拉销量（单位：辆）,特斯拉在中国的交付量主要由Model 3的推动，呈稳定上升趋势，存在明显的季节属性，季度末交付量集中。 二月特斯拉Model 3开始在中国批量交付，三月交付量7515辆，环比上升1503%，达上半年交付量顶峰。 Model 3为特斯拉主推产品，建议未来关注Model 3中国市场需求及供应链。,2019年H1特斯拉中国交付量：Model 3带动，季末交付集中。,0,1000,2000,3000,4000,5000,6000,7000,8000,一月,二月,三月,四月,五月,六月,Model X,Model S,Model 3,72%,1503%,29%,100%,0.00%,212%200.00%,400.00%,600.00%,800.00%,1000.00%,1200.00%,1400.00%,0,1000,2000,3000,4000,5000,6000,7000,8000,9000,图：2019年H1中国区特斯拉总销量及环比（单位：辆）100001600.00%,一月,二月,五月,六月,三月四月总计,MoM,销量排名前十的省/直辖市分别是广东、上海、北京、浙江、四川、江苏、陕西、湖北、湖南和山东。 主要购买力集中在上海、北京、深圳、广州等一线城市。整体来看，未来一线城市市场需求量较大，建议持续关注。,2019年H1特斯拉中国交付量top省份及top城市： 一线城市购买力旺盛,广东省23%,上海市20%,北京市20%,浙江省15%,江苏省5%四川省6%,3%,图：特斯拉2019年H1中国销量top 10省份图：特斯拉2019年H1中国销量top 6城市陕西省湖北湖省南省山东省,3% 3%2%,广东省上海市北京市 江苏省陕西省湖北省,浙江省四川省 湖南省山东省,上海27%,北京26%,深圳17%,广州12%,杭州11%,成都7%,上海北京深圳广州杭州成都,分车型销量,2019年Q3总销量97000台，同比上升16%。其中Model 3 销量79600辆，同比上升42%；Model S&X销量17400辆，同比 下滑37%。2016年2019年，特斯拉总销量波动上升，其中在2018年q2-q3上升幅度最大，主要由Model 3量产推动。整体来看，Model 3呈上升趋势，Model S&X呈现略微下降趋势。未来关注Model 3新增需求及Model Y等后续车型需求。,2016-2019年分车型交付量：Model 3拉动，Model S&X下滑,图：2016-2019年特斯拉总销量按车型划分（单位：辆）120,000100,00080,00060,00040,00020,00002016 q1 2016 q2 2016 q3 2016 q4 2017 q1 2017 q2 2017 q3 2017 q4 2018 q1 2018 q2 2018 q3 2018 q4 2019 q1 2019 q2 2019 q3Model S&XModel 3总计,图：2016-2018年特斯拉Model S销量（单位：辆）,Model S销量呈现明显的季节性波动趋势，增速保持平稳。三四季度交付量突出，由门店集中促销、消费者购车习惯所致。 Model X销量呈现平稳缓慢上升趋势，增速逐渐下滑。,2016至2018年特斯拉Model S&X交付量,-30%,-20%,-10%,0%,10%,20%,30%,40%,-15,000,-10,000,-5,000,0,5,000,10,000,15,000,20,000,2016 2016 2016 2016 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4,Model S销量（辆，LHS）,同比（RHS） 三期平均,5000%4500%4000%3500%3000%2500%2000%1500%1000%500%0%-500%,15,00013,50012,00010,5009,0007,5006,0004,5003,0001,5000-1,500,2016 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018 2018 q4q1q2q3q4q1q2q3q4,Model X销量（辆，LHS）,同比（RHS） 三期平均,图：2016-2018年特斯拉Model X销量（单位：辆）,Model S&X销量呈现明显的周期性变化，三四季度交付量大。2019年S/X销量下降，受联邦税收抵免下降冲击，优惠由7500降至3500美元，且存在产品周期、竞品降价。 自2018Q4加州工厂稳定量产，产能提升，Model 3销量迅速上升。2019年中国工厂建成后，Model 3预计 为亚太主力产品，同时看好Model Y 在亚太市场表现。,2016至2019年特斯拉分车型交付量,图：2016-2019年特斯拉Model S&X销量（单位：辆）图：2017-2019年特斯拉Model 3销量（单位：辆）,0.00%,5000.00%,10000.00%,15000.00%,20000.00%,25000.00%,30000.00%,90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000,2017 2017 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019,q3q4q1q2q3q4q1q2q3Model 3销量（辆，LHS）同比（RHS） 三期平均,30,000120%25,000100%20,00080%15,00060%10,00040%5,00020%00%-5,000-20%-10,000-40%-15,000-60%ModelS&X销量（辆，LHS）同比（RHS） 三期平均,谢谢观看,